美国政府今天公布数据显示，去年12月消费者物价指数（CPI）年增率高于预期，尽管潜在压力看起来似乎略微减轻，美国劳工部今天公布，去年12月CPI和前年同期相比增加3.4%，高于去年11月的数字，剔除波动较大的食物类与能源类价格的核心CPI则上涨3.9%。

美国12月CPI超出预期

美国劳工部公布了美国2023年12月CPI数据，其中显示，美国12月CPI同比上涨3.4%，超出预期的3.2%，而12月核心CPI同比上涨3.9%，超过预期的3.8%。

尽管12月CPI数据整体高于预期，市场对美联储在3月和全年的降息预期在隔夜却不降反升。从利率市场的定价看，芝商所的美联储观察工具显示，交易员对美联储在3月降息的概率押注在隔夜最终反而升至了75%，较前一天高出了至少7个百分点。全年的利率定价方面，市场也再度预期美联储年内将降息150个基点，相当于约6次25个基点的降息。

但高盛资产管理公司投资官Alexandra Wilson-Elizondo表示：「通胀报告中没有任何内容会促使美联储更快降息。」

笔者展望今年，预计美国通胀率将在大部分时间里保持快速下降趋势，从通胀构成看，12月食品和能源价格涨幅收窄，但核心通胀率均有所增加。服务业通胀率上升至6.7%，创下新高。评论认为服务业通胀反弹主要是季节性因素所致，房租和医疗保健服务费用的上涨推高了通胀，整体而言通胀仍然处于高位，意味着消费者仍面临较大压力。

今年通胀料保持快速下降趋势

不过从细分领域看，通胀率于去年下半年开始明显放缓，大多数领域的涨幅都在收窄。这主要是由于美联储持续加息造成需求降温，以及供应链混乱缓解，虽然12月通胀率小幅回升，但未超出市场预期，不太可能改变联储局近期的政策走向。

今年通胀料将在年中降至3%以下，并在大部分时间里保持快速下降趋势，随着通胀回落，美国劳工市场将出现转机，报告显示，由于通胀放缓，12月美国实际平均时薪环比增加0.3%，是三年来的首次正增长，这为美联储创造了进一步放缓加息节奏的空间。

可以预期，在货币政策持续收紧的环境下，美国经济增速也将放缓至温和水平，但通胀回落将有助缓解经济压力，避免经济硬着陆的风险，市场展望今年在联储局采取稳健货币政策的支持下，美国经济有望实现缓慢复苏。