根据国家统计局最新公布的数据，2023年12月中国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.3%，连续第3个月呈现通缩，全年CPI同比仅微升0.2%，12月份食品价格同比下降3.7%，非食品价格同比上涨0.5%。

中国宏观经济走势趋于稳定

其中猪肉价格同比大跌26.1%，蛋类价格也同比下滑7%，这是CPI走低的主要原因。食品和能源价格剔除后的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅保持稳定。此外12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%，降幅比上月收窄了0.3个百分点，显示宏观经济走势趋于稳定。

从经济学的角度来看，通缩意味着整体价格水平下降，货币购买力上升，在通缩时期，消费者因商品和服务价格下跌而受益，可用同样金额货币购买更多商品，生活水平有所提高。

但是通缩也会给经济带来负面影响，企业利润下滑，生产和投资愿望降低，可能导致经济增长放缓。通缩时期，人们期待物价会继续下降，可能推迟消费，不利于经济复苏，同时通缩会推高实际利率，增加企业的融资成本和债务负担。

在稳增长政策刺激下中国CPI有望止跌回升

如果目前通缩过于严重并持续下行，可能会陷入通缩漩涡，触发通缩膨胀循环，给经济增长带来更大伤害。目前中国通缩较为温和，整体经济韧性尚可，通缩风险可控。但要预防通缩风险的加剧仍需高度关注，透过进一步扩大内需，稳定经济增长，保持货币政策合理宽松等措施，避免通缩向通缩膨胀演变。

笔者展望未来，在稳增长政策刺激下，中国CPI有望止跌回升，PPI降幅也将持续收窄。当前防范通缩风险仍是政策重点之一。只有维持经济平稳运行，避免通缩失控，才能为中国经济长期健康发展提供坚强支撑。