近日中港消费力量减弱，香港更出现楼价下跌无人消费，土地拍卖也连续无人竞投和流标，在全球多国央行近期採取强力加息，以遏制通膨高企的趋势下，中国和香港的消费力及经济发展饱受打击。
经济学者警告，如果美国加息周期过于长期，可能导致中港经济步入通缩，陷入更难以摆脱的恶性循环。就连香港富豪刘銮雄今日举行记者招待会也坦言，如果加息周期不能在一年内完结，相信全球很多大企业都会陷入困境。
经济学者警告加息可能会导致全球经济陷入通缩困局
通货膨胀率居高不下已成为当前全球经济的重大隐忧。美国、欧元区以及其他发达经济体的通膨率接连创下十多年来的新高，部分发展中国家更是通膨率飙至二十年高位。为应对通膨压力，全球主要央行採取了强有力的加息行动，美联储自今年以来已连续六次大幅度加息，预计还会持续加息一段时期；欧洲央行也四次连加息，并明确表示持续收紧货币政策的立场。
虽然加息有助于遏制通膨，但经济学者警告，如果加息力度和时长都过猛，可能会导致全球经济特别亚州区陷入通缩的困局。所谓通缩，是指市民不再消费和投资，物价持续下跌的状况，它和通膨相反，也会对经济构成严重伤害。
事实上自今年10月初以来，中国大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)交易的生猪期货价格已下跌约15%，反映出市场对全国猪肉价格的预期急剧恶化。中国猪肉批发价格较一年前下跌逾40%。大型生猪养殖企业在需求疲软之际仍保持产量，加剧了价格下跌，在CPI中权重较大的猪肉价格不断下降，可能使中国重新出现通缩。
经济学者分析，通缩可以是比通膨更难以摆脱的经济困局。因为通缩也会进入恶性循环，消费者和企业会因此延后消费和投资，进一步压低物价和需求，使经济雪上加霜。具体而言，在通缩中，由于经济前景不看好，物价持续下跌，消费者会选择推迟或取消消费，因为他们预期未来物价还会继续走低。同时企业也会取消或推迟投资计划。这将进一步打击经济，使中港通缩进入恶性循环。
一旦陷入通缩，要使经济重回正轨就非常困难。因为降息并不能迅速提振消费和投资，民众和企业都需要时间恢復信心。即使央行採取量化宽松等强力刺激措施，也难以在短时间内扭转局面。日本在泡沫经济破裂后就陷入了长达十多年的通缩与经济滞涨。
通缩风险正在增加
目前虽然主要国家仍然面对通膨压力，但经济增长已开始放缓，失业率有所上升，通缩的风险正在增加。因此央行在继续採取收紧货币政策遏制通膨的同时，也需密切关注经济数据，适时应对美国加息力度和节奏，以免使局面恶化让经济陷入通缩困境。
特别是美联储预计要将利率再提高到5%以上，这可能会过度收紧全球货币环境。其他央行也需保持灵活性，避免盲目跟随美联储的步伐。各国应根据本国情况，在通膨和经济增长之间求得平衡。
同时，财政政策也需要发挥积极作用，透过减税、增加公共支出等手段刺激经济，以缓解货币政策收紧的影响。只依赖加息遏制通膨是不够的，还需要财政政策形成双管齐下的宏观调控。
通膨和通缩都是现代经济的宿敌。要在两者之间取得平衡，需要各国央行和政府高度协调政策。如果货币政策收紧过猛、时间过长，不仅无法遏制通膨，反而可能将全球经济推向通缩和衰退的深渊。各国既要防止通膨失控，也需避免步入通缩恶性循环。只有审时度势、精准调控，才能确保经济持续健康发展。