11月9日，有元宇宙第一股之称的Roblox发布了今年三季报，营收5.177亿美元，同比增长2%；净亏损2.978亿美元，同比扩大了4倍。当天股价大跌21%，以30.92美元收盘。
Roblox是一个3D游戏平台，提供编辑器和工具供开发者制作3D游戏，并发行了统一的虚拟货币。开发者靠出售游戏中的虚拟物品和服务赚钱，同时可以把自己研发的开发工具卖给其它开发者，赚来的虚拟货币可以跟Roblox官方以一定的比率兑换成美元，形成了一个完整的创作者经济系统，这也是它上市时被奉为元宇宙第一股的主要原因，去年股价一度涨到最高140美元。
虽然Roblox现在的股价距离最高点已经跌掉了近八成，但我认为投资者也不用太悲观。接下来，我就给大家分析一下它的基本面。
从营收增速来看，Roblox三季度还是增长了2%，但远远低于分析师预期的34%。分析师预期这么高，是因为今年二季度Roblox远远跑赢了同行。今年二季度Roblox营收5.9亿美元，同比增长30%。而同期微软的游戏收入减少了7%，索尼同比下降2%，动视暴雪营收更是同比下降28%。
但毕竟三季度是最糟糕的一个季度，科技巨头们的业绩都出现了下滑或者几乎没有增长，包括游戏公司，微软今年三季度的游戏收入与去年同期基本持平。相比之下，Roblox微增2%也不算太坏。
Roblox第三季亏损加大
至于亏损的加大，很大一部分原因是销售、研发费用的大幅增加。今年三季度，Roblox研发费用增加了9730万美元，同比增幅为70%。增加的主要原因是人事费用增加8650万美元，其中包括基于股票的薪酬费用增加5500万美元。
销售和营销费用增加了1250万美元，同比增幅为64%。增加的主要原因是人员费用增加540万美元，其中包括基于股票的薪酬支出增加330万美元。
也就是说，Roblox今年三季度成本支出的大幅增加，很大一部分是用于支付员工的股票薪酬。
乐观一点来看，从长期来说这是利好，毕竟人才就是生产力。
还有几个重要指标也是正向的。一个是日活用户。今年三季度，Roblox日活用户是5880万，同比增长了24%，甩开非其它元宇宙平台几十条街。decentrland/sandbox这两个元宇宙平台的周活跃用户数已经跌到1000以下。
用户时长也有明显增加，美中不足的是ARPU值有所下降。考虑到宏观环境不景气，也是预料之中。
另一个非常重要的指标就是，开发商获得的分成收入。今年三季度，Roblox支付给开发者的费用是1.51亿美元，同比增长了17%。开发者赚钱越来越多，说明Roblox的经济系统是良性的，Roblox的核心竞争力在进一步加强。
元宇宙成大品牌根据地
除了上述财务指标，一个很明显的趋势是，入驻Roblox的大品牌广告主越来越多。Roblox提供的编辑器和工具非常好，能做出逼真的光追效果，加上用户大多是未成年人，是大品牌们瞄准的下一代用户，vans、耐克，现代汽车、三星等传统大品牌，以及Spotify等互联网公司都在Roblox上建设了自己的元宇宙空间，有虚拟商店、游戏区，用户可以购买虚拟物品，也可以玩游戏，简直像一个乐园。
vansworld上线一年多，累计访问人数突破7000万，而且一直在不断扩建，我最近上去发现又多了很多房子和滑板用的碗池。
类似的元宇宙空间成为大品牌争相打造的品牌根据地，它们在不断投入建设和扩展自己的元宇宙空间，这批大客户和广告金主对于Roblox来说有很高的粘性。
另外从用户的角度来说，Roblox是目前的元宇宙平台中，体验感最好的。Decentraland和CV的卡顿情况非常严重，前者还没有移动端，只能在电脑上登陆。Sandbox据说到现在都还没有正式上线。
总的来说，Roblox无论在产品技术、商业模式都比较成熟，用户和市场也已经上规模，而其它的元宇宙平台始终还是局限在小圈子内的小众产品，我认为它仍然配得上元宇宙第一股。
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