9月30日，比特币跌破了2万美元，距离去年11月的最高点6.9万美元，已经跌了75%。以太坊跌到了1,330美元，距离最高点4,800多美元，也跌掉了70%多。
元宇宙地产更惨。根据MetaCat的监测，Sandbox的月均价从最高点11,310美元跌到 1,645 美元 ，Decentraland从最高20,480美元跌到2676美元，跌幅均超过了85%，而Voxels更从最高点10,671 美元跌到仅746美元 ，跌幅高达93%。曾经灸手可热的无聊猿Otherside也从14m008美元一路跌到了6,385美元，也已经腰斩。歌手林俊杰去年12月份在Decentraland花12万美元买了三块地，如今价值不足10万人民币。
泡沫破灭的原因
除了美联储加息等外部因素，加密市场本身也的确存在泡沫。以元宇宙地产为例，Decentraland、Voxels等连元宇宙平台的日活用户只有1-3万，根本无法支撑其价格。而Sandboox的产品甚至还没正式上线，但凭借强大的股东背景，和高超的营销能力，已经吸引了耐克、阿迪达斯等众多消费大品牌去买地，用传统互联网的评估标准来看，更是匪夷所思。
另外，整个web3还处在非常早期的阶段，整个产业生态还很不成熟。Hashkeycapital负责人邓超指出，目前大概处在互联网的2000年左右。从技术的角度来说，底层技术模块已成形，但没到可以大规模商业应用的阶段，大家诟病的TPS还不够，没法达到支付宝高峰期每秒20万笔的能力。
从投资的角度来说，web3跟2000年的互联网也很相似，都经历了一个资产泡沫的破灭。
加密市场的周期规律
加密资产的大跌也许标志着市场开始回归理性，开始酝酿下一个阶段。有中国区块链教父之称的万向区块链董事长肖风分析了区块链的发展规律。过去十年时间，加密货币每四年一个牛熊周期，基本上是三年牛市一年熊市。
每四年的周期还都有一个叙事主线，2013、2014年的主线是比特币，大家突然发现比特币很好，去追捧，造成了泡沫。在泡沫破灭之后诞生了一个很伟大的东西，那就是以太坊，以太坊的白皮书是2014年写出来的，众筹了一笔钱开发的。
以太坊的ICO吹爆了2017年的牛市，ERC20 这么一个协议，人人都可以发行资产，10分钟搞定， ICO这个技术是好的，但用的骗子太多。
2018年的熊市诞生了以太坊的第二个应用，DeFi，接下来2019年开始的这一轮牛市是它带来的。DeFi受到追捧，又造成了泡沫，后期NFT加速了它的泡沫。今年DeFi破灭了，很多公司要么破产要么损失巨大。2022年的熊市，会诞生什么新东西，受到追捧又形成泡沫呢？肖风认为是DAO，可能会引爆新一轮牛市，但可能引起泡沫。
他认为，全球区块链用户超过3亿，Coinbase去年底做过KAC验证的用户有1.03亿，加上没做过验证的，保守估计3个亿，web3的发展已经具有了相当的用户基础。随着以太坊合并，未来分片、侧链的发展等，TPS快速提升，区块链应用有望在2025年爆发。
邓超也认为，web3的商业应用已经开始了探索。大家只看到GameFi、DeFi，但其实跟传统商业结合的，跟数据溯源相关的、跟供应链相关、跟支付相关的，大批应用应运而生，链上应用已经上十万。
他指出，看区块链的发展规律，每个周期结束后，就算在周期的低位，与上一个周期比，从技术成熟度、应用数量、用户数量、链上资产的规模，都有一个量级的增长。虽然有泡沫的出现与破灭，整体在螺旋上升，应用的赛道、领域在不停更迭，演进。被市场认可的，在下一个周期继续；不被市场认可的，在下一个周期就被淘汰了。
牛市何时再来？
加密市场的熊市何时到头，牛市何时再来？
肖风认为，比特币和以太坊近期的表现是被市场错杀的，它们天然具有抗通胀的功能，它作为超主权的资产，也天然具有对冲地缘政治动荡的功能，但现在这两个功能并没有体现出来。他认为市场是聪明的，总有一天会认识到这一点，相信6个月以后会反应出来。
在今年1、2月卖出元宇宙地产成功逃顶的御风资本投资总监张则扬认为，元宇宙地产的价格有没有跌到底，可以从几个维度来判断：这三个平台都是基于以太坊，加密货币已经从最高点跌了90%，波动性很大，大家都不太敢去长期持有这样一些资产。他觉得要等到这一波加密货币的熊市过去，回到上一轮顶点大概 70 %的点位，以及出现一个比较长的横盘预期的时候，市场才可能出现拐点。
另外，NFT出现一些什么新的玩法，新的叙事和玩法，这也是一个拐点。还有就是，什么时候等到NFT的交易量又活跃起来的时候，它也是一个风向标。只有到那个时候，虚拟地产市场才可以说到底了，才可能有一个比较大的反弹。
另外他认为，Sandbox、Decentraland几个元老平台无论从过往的炒作，还是土地的销售，红利已经释放了很多，应该关注一些有新玩法、对技术运用更加成熟的新平台。
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