Zasedanje zveznega odbora za odprti trg (FOMC) ta teden je pritegnilo pozornost vsega sveta, saj bi lahko njegova odločitev o denarni politiki ZDA pomembno vplivala na finančne trge in vprašanje ostaja kakšna bo nova obrestna mera.
Številni analitiki napovedujejo, da bo centralna banka napovedala prvo znižanje obrestnih mer po letu 2020. Vendar se ta ključna poteza pojavlja v občutljivem času za gospodarstvo. Čeprav obstaja upanje na „mehak pristanek“, so temeljne gospodarske razmere morda bolj krhke, kot je bilo pričakovano, kar vzbuja zaskrbljenost glede prihodnjih izzivov.
Pričakovanja trga so različna. Podatki, ki jih je zbrala skupina CME, kažejo, da analitiki vidijo 63 % možnosti, da bo Fed znižal obrestne mere za 50 bazičnih točk. Medtem ko preostalih 37 % vprašanih meni, da bo na tem zasedanju prišlo do precej blažjega znižanja za 25 bazičnih točk.
Nižje obrestne mere so običajno naklonjene Bitcoinu – bo tako tudi tokrat?
Čeprav je Bitcoin (BTC) na splošno cvetel v okoljih z nizkimi obrestnimi merami. Strokovnjaki opozarjajo, da trenutna gospodarska pokrajina predstavlja oviro za potencial digitalnega premoženja, da bi doseglo nove vrhove.
Nižje obrestne mere običajno spodbujajo večje tveganje, saj vlagatelji iščejo višje donose v alternativnih sredstvih, ko tradicionalne možnosti izgubijo svojo privlačnost. Hkrati nižji stroški izposojanja pogosto vodijo v povečanje finančnega vzvoda, kar dodatno zvišuje cene premoženja.
Alice Liu, vodilna raziskovalka pri podjetju CoinMarketCap je opazila, da bi 0,25-odstotno znižanje obrestnih mer verjetno spodbudilo vlaganje v kriptovalute. Globlje 0,5-odstotno znižanje „pa bi lahko signaliziralo strahove pred recesijo“, kar bi lahko sprožilo kratkoročni padec trga.
Arthur Hayes iz borze BitMEX se pridružuje nekaterim Liuovim pomislekom, vendar predvideva veliko bolj črn scenarij. Napoveduje, da bi lahko cene kriptovalut strmo padle le nekaj dni po tem, ko bo Fed napovedal znižanje obrestnih mer, zlasti če bo šlo za znižanje za 50 bazičnih točk, saj bi to kazalo na globljo gospodarsko ranljivost.
„Znižanje obrestne mere je napaka, saj inflacija v ZDA ostaja trdovratno vprašanje, pri čemer je vlada glavno gonilo teh trdovratnih cenovnih pritiskov. Znižanje stroškov zadolževanja bi le še dodatno spodbudilo inflacijo,“ je Hayes povedal za CoinDesk.
Dodal je še: „Druga skrb je, da bi znižanje obrestnih mer zmanjšalo razliko v obrestnih merah med ZDA in Japonsko, kar bi lahko povzročilo močno rast jena in sprožilo preobrat pri prenosnih poslih z jenom.“
Bitcoin proti $60K v pričakovanju odločitve Fed
Bližajoče se predsedniške volitve v ZDA prinašajo še dodatno negotovost. Nekateri strokovnjaki so opozorili, da bi lahko tako imenovana „Trumpova trgovina“ kratkoročno vplivala na cene kriptovalut.
Analitiki družbe Bernstein menijo, da bi lahko Trumpova zmaga pognala Bitcoin čez mejo 90.000 dolarjev. Medtem ko bi lahko poraz sprožil začasen zlom, ki bi digitalno premoženje potisnil navzdol na 30.000 dolarjev.
Vendar pa se vsi analitiki ne strinjajo s to perspektivo, saj mnogi trdijo, da imajo širši makroekonomski dejavniki pomembnejši vpliv na vrednost Bitcoina. Pred odločitvijo Fed je Bitcoin že pokazal bikovski zagon in za kratek čas presegel 60.000 USD. Kar kaže na to, da se vlagatelji pripravljajo na morebitne dobičke po pričakovanem znižanju obrestne mere.
Bitcoin je do zdaj v letu 2024 pridobil skoraj 42 %, od tega se je v zadnjem tednu povečal za 4 %. Philipp Pieper, soustanovitelj podjetja Swarm Markets, je opozoril, da bo Bitcoin po znižanju obrestne mere s strani FED-a sicer doživel kratkoročni padec, vendar bo na dolgi rok verjetno pridobil, saj je ohlapnejša denarna politika v preteklosti podpirala digitalno premoženje.
„Lažji denarni pogoji običajno utrjujejo pot novemu bikovskemu ciklu v Bitcoinu, Ethereumu in na širšem trgu kriptovalut,“ je pojasnil Pieper. „V preteklosti je Bitcoin pokazal določeno korelacijo z glavnimi tehnološkimi indeksi, kot je Nasdaq, in se na splošno povečal, ker vlagatelji iščejo višje donose v okoljih z nižjimi obrestnimi merami.“
Dilema Fed-a: Kako spodbuditi rast brez ogrožanja stabilnosti cen
Pri odločanju o znižanju obrestnih mer za 25 ali 50 bazičnih točk bo Federal Reserve upoštevala različne dejavnike. Najpomembnejši med njimi, ki ga trg pozorno spremlja, je inflacija. Avgusta se je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) zvišal le za 0,2%, na letni ravni pa je znašal 2,5%.
To je sicer blizu 2 % inflacijskega cilja Fed, vendar centralna banka za merjenje sprememb cen v gospodarstvu uporablja nekoliko drugačno metriko, indeks izdatkov za osebno potrošnjo (PCE).
Kljub temu se zdi, da je inflacija pod nadzorom, kar bi lahko podprlo agresivnejše znižanje obrestnih mer. Poleg tega se je bruto domači proizvod (BDP) države v drugem četrtletju povečal za 3%, kar dodatno povečuje verjetnost znižanja obrestne mere za 50 bazičnih točk.
Vendar je nedavna šibkost na trgu dela vzbudila zaskrbljenost, saj julijsko in avgustovsko poročilo o zaposlovanju nista izpolnila pričakovanj ekonomistov.
Glede na te mešane signale se lahko Fed nagiba k previdnejšemu pristopu in se namesto drzne poteze odloči za postopno zniževanje obrestnih mer. To bi omogočilo hitrejšo korekcijo smeri, če bi gospodarstvo, ki še vedno okreva po učinkih COVID in naraščajočih cenah nafte, začelo pešati.
Kljub tem kratkoročnim negotovostim analitiki ostajajo optimistični glede dolgoročnih obetov Bitcoina. Thomas Perfumo, vodja strategije pri družbi Kraken, je pripomnil, da so pogoji „zreli za pomembno cenovno akcijo na vseh trgih“.
Zgodovinski podatki kažejo, da je zadnje četrtletje leta za Bitcoin tradicionalno ugodno obdobje. Od oktobra do decembra se je cena Bitcoina v zadnjem desetletju povečala za približno 90 %. Medtem ko skupnost kriptovalut čaka na uradno napoved Federal Reserve, je jasno, da bodo prihodnji tedni prinesli zanimivo gibanje cen Bitcoina in trga digitalnega premoženja.
Osnovna vrednostna ponudba Bitcoina kot decentraliziranega in globalno dostopnega sredstva ostaja nespremenjena ne glede na ta kratkoročna nihanja cen.