Qual que seja o mercado, as ofertas públicas iniciais (IPOs) são um indicador chave da saúde e do dinamismo dos mercados financeiros. Acima de tudo, estas sinalizam confiança na economia e permitem às empresas obterem capital para financiarem o seu crescimento. Desde logo, historicamente, os EUA têm sido o ambiente preferido para IPO, graças aos seus fortes mercados financeiros e à sua base de investidores estabelecida. Contudo, nos últimos anos, a Ásia, especialmente a China, também registou um boom de IPOs, impulsionado pelo rápido crescimento económico e pela crescente internacionalização dos mercados.
Além de que, atualmente, o foco das novas promissoras IPOs poderão estar a mudar-se para a Europa. Assim, estes desenvolvimentos poderão tornar a Europa um centro fundamental para as IPO globais nos próximos anos. Ora, pelo menos os mais recentes dados demonstram uma recuperação no mercado europeu de IPO. Logo, será este um claro indicador de uma visão mais positiva dos mercados e economia europeia? Poucas semanas após a descida das taxas de juro na UE?
Será que o fenómeno de IPOs era reaquecer em 2024?
Num novo estudo da EY, os especialistas observaram um novo foco no mercado global de IPO. Ao mesmo tempo apontam para uma recuperação no segmento de mercado:
“O impulso para que a maior atividade de IPO continue no segundo semestre do ano é bom. Isto é suportado pela descida das taxas de juro, pela atual baixa volatilidade e pela continuação dos níveis de preços atrativos nas bolsas de valores mundiais.”
Ou seja, como os mercados europeus, asiáticos e americanos estiveram estagnados no pós-Covid, percebeu-se que as Empresas não tinham um upside tão grande ao lançarem-se em oferta pública. Como resultado, nestes últimos dois anos, o número de IPOs, quer sejam relevantes ou de baixa avaliação, desceu de forma drástica. Contudo, e como se percebe por este estudo, finalmente essa trajetória poderá estar a sofrer um reverso, dando claros sinais que a economia poderá estar a aquecer novamente, com melhores resultados e balance sheets das Empresas.
IPOs: arranque misto até meados de 2024
De facto, no primeiro semestre de 2024, o clima no mercado global de IPO continuou a ser misto. Um total de 551 empresas abriram o capital, o que corresponde a um decréscimo de doze por cento face ao ano anterior. Além disso, o capital angariado caiu 16 por cento, para 52,2 mil milhões de dólares. Esta tendência descendente continuou no segundo trimestre, com um declínio de 15% nos IPO para 271 empresas e um declínio significativamente maior no volume de capital de 31% para 27,8 mil milhões de dólares.
A suportar estes números está uma análise recente da EY, que cita as incertezas macroeconómicas, as tensões geopolíticas e as taxas de juro elevadas como as principais razões para esta evolução. Contudo, apesar da situação moderada do mercado, há esperança de uma nova recuperação na segunda metade do ano. A Europa, em particular, poderá beneficiar de um renascimento das IPOs.
Da Ásia à Europa: mercado de IPO revela-se em fase de transição
Na verdade, o segundo trimestre de 2024, as atividades de IPO alteraram-se ainda mais a nível global. O mercado asiático de IPOs, tradicionalmente forte, registou novas quedas. A quota de mercado da Ásia caiu de 60 para 39 por cento, fortemente impactada pelos desenvolvimentos na China, onde o número de IPO caiu 64 por cento, para 74%. Bem como o volume de emissões diminuiu 81 por cento, para 6,3 mil milhões de dólares.
Em contraste, a Europa registou uma recuperação: o número de IPO aumentou 10%, para 69, e o volume de emissões cresceu 196%, para 15,2 mil milhões de dólares americanos. No entanto, não houve novas listagens em Portugal no segundo trimestre.
Para que se tenha uma ideia, no principal mercado da UE, a Alemanha, registou três IPO no primeiro semestre de 2024 – Douglas IPO, Renk Group AG e Elaris AG – com um volume acumulado de cerca de 1,4 mil milhões de euros. Assim, embora a Europa como um todo mostre sinais de recuperação, o volume ainda está longe do enorme entusiasmo que se estava a verificar nos anos pré-Covid. Será possível voltar a essa azafame na corrida a novos IPOs num futuro próximo?
IPOs 2024: o que é necessário mudar para existe uma aumento?
Segundo os analistas responsáveis da EY, três fatores são cruciais para uma recuperação sustentável do mercado de IPO em 2024. Em primeiro lugar, os cortes nas taxas de juro deverão continuar a melhorar o clima de investimento. A Europa já deu um passo em frente neste aspeto, tendo até se precipitado em relação a grandes economias, como é o caso dos EUA.
Em segundo lugar, é necessário aliviar as tensões geopolíticas para aumentar a confiança dos investidores. Caso contrário, os conflitos geopolíticos poderão pesar sobre os mercados financeiros. Por último, as próximas eleições nos EUA desempenham um papel importante, uma vez que a estabilidade política e as perspectivas económicas claras são essenciais para a confiança dos investidores. Ainda assim, segundo a mesma EY, o pipeline de IPO está ainda bem preenchido, tanto na Europa como na EUA. Ou seja, indicando potencial para uma recuperação do mercado se as condições construtivas forem cumpridas. Dessa forma, a confiança mantém-se – mas o arranque sólido de 2024 na Europa será provavelmente apenas o início para o mercado de IPO.
Corrida a IA será novo Catalisador para Novas Ofertas Públicas ou IPOs?
É preciso notar que, tal como explicado, muitas empresas decidiram emitir as suas ações no mercado público em 2021, num contexto de taxas de juro próximas de zero. Porém, à medida que a Reserva Federal aumentou as taxas para combater a inflação subsequente na era pós-covid, o mercado de IPO registou uma atividade drasticamente mais baixa.
Apesar desta queda na atividade do mercado de capitais acionistas, o sucesso dos IPOs aumentou ao longo do tempo durante estes dois anos, com uma maior magnitude de IPO rentáveis em 2023 do que em 2022. Em termos do setor tecnológico, houve apenas cinco IPO de tecnologia em 2024 e dois em 2023 (Barclays).
Reddit e Astera Labs podem ser os maiores IPOs do ano
Embora o IPO do Reddit tenha feito manchetes devido ao nome reconhecível da empresa, o Astera Labs teve um desempenho tão bom, se não melhor, no seu recente IPO. A Astera Labs é uma empresa de chips que fornece soluções de conectividade para alimentar a infraestrutura de IA. O CEO da Astera Labs, Jitendra Mohan, explica isto, explicando que cada vez que um prompt é enviado para o ChatGBT, existe uma extensa rede de computadores a processar o pedido, e a Astera Labs cria cabos para permitir que estes diferentes sistemas comuniquem e forneçam respostas precisas e rápidas ( CNBC, 2024).
Portanto, a Astera Labs começou a negociar na NASDAQ um dia antes do Reddit, a 20 de março de 2024, e emitiu 19,8 milhões de ações ordinárias com um preço de 2 dólares acima do seu intervalo-alvo, a 36 dólares por ação. Assim, com alguns dos mercados mais estreitamente focados em quase 40 anos, este crescimento tem sido impulsionado principalmente por várias empresas de grande capitalização no setor tecnológico, à medida que a procura por inteligência artificial aumenta.
Logo, não é de estranhar que os dois principais IPO que melhoram as perspetivas dos mercados de capitais para 2024, o Reddit e o Astera Labs, se enquadrem no sector tecnológico. Estas poderão ser os próximos grandes IPOs de 2024 ou início de 2025.
Como estar o melhor preparado para investir nos promissores IPOs de 2024?
Em suma, a maioria das empresas que planeiam entrar em bolsa em 2024, irão provavelmente fazê-lo no segundo ou terceiro trimestre. Aliás, com as próximas eleições no quarto trimestre a trazerem incerteza e volatilidade. Embora os mercados de capitais próprios tenham apresentado um forte desempenho no primeiro trimestre de 2024, ainda não são claros face à enorme incerteza em torno das taxas de juro e às crescentes tensões geopolíticas. Tudo isto terá que ser avaliado pelos próprios investidores, sobretudo os mais disponíveis para a volatilidade dos IPOs mais esperados.
Ainda assim, os ganhos do mercado acionista, em vários setores, foram impulsionados. Isto principalmente pelo optimismo dos consumidores de que a Fed começará a cortar as taxas na sua reunião de julho. Isto até que dados recentes mostraram mercados de trabalho fortes – um sinal de que a Fed não foi capaz de livrar a inflação. Portanto, a nova questão é se a Fed irá cortar as taxas este ano, e não quando, o que poderá prejudicar os mercados acionistas. O NASDAQ, o DOW e o S&P 500 fecharam a semana com prejuízo, algo que irá diretamente afetar o lançamento dos IPOs mais aguardados dos últimos anos.