Michael Burry gyakran felfedezi azokat a piaci trendeket, amelyeket mások nem látnak. Aki nem ismerné, tudni kell róla, hogy a legmerészebb és legjövedelmezőbb befektetése a 2008-as recesszió idején történt, amikor pontosan megjósolta az ingatlanpiac bukását. Az eseményt Martin Scorsese 2015-ös, The Big Short (A nagy dobás) című sikerfilmje ábrázolja, és kulturális jelentőséggel bír a közelmúlt piactörténetében – olvassuk a Finbold összeállításában.
Burry-t a befektetői közönség medvés hozzáállásáról ismeri. Az általa vezetett Scion Asset Management befektetési portfóliója értékes betekintést nyújthat a híres befektető piaci trendjeibe. Ebben a cikkben áttekintjük Michael Burry portfólióját, elemezzük legnagyobb részvényállományát, és megnézzük, milyen tényezők befolyásolhatták az ő stratégiai irányvonalát.
Ki az a Michael Burry?
Michael James Burry híres befektető és fedezeti alapkezelő. Ő alapította a Scion Capital-t, amelyet 2000 és 2008 között vezetett, jelenleg pedig a Scion Asset Managementet vezeti, amelyet 2013-ban alapított meg.
Michael Burry a kaliforniai San Joséban született, a Los Angeles-i Kaliforniai Egyetemen tanult közgazdaságtant és orvosi előtanulmányokat, végül a Vanderbilt Egyetem Orvosi Karán szerzett orvosi diplomát. A Stanford University Medical Centerben kezdte meg a patológiai rezidensképzését, amelyet még annak befejezés előtt otthagyott.
Érdekes adalék, hogy bár nem gyakorló orvos, Michael Burry megtartotta az engedélyét, és továbbra is aktív a kaliforniai orvosi kamaránál, beleértve a további oktatási követelményeknek való megfelelést is.
Hírnevét azonban az a hobbi hozta meg neki, amelyet az éjszakai műszakokon kívül gyakorolt, a pénzügyi befektetés. Mielőtt elindult volna a Scion Capital megalapítására, már 1996-ban bizonyította jártasságát a befektetésekben azzal, hogy részt vett a Silicon Investor nevű tőzsdei vitafórumon. Ezzel olyan befektetési társaságok és magánszemélyek figyelmét is felkeltette, mint Joel Greenblatt. Másképpen fogalmazva, Michael Burry portfóliója már akkor felépült, amikor még praktizáló orvos volt.
Burry a hagyományos, értékalapú befektetés híve, ahogyan azt Benjamin Graham és David Dodd 1934-ben megjelent Security Analysis című befektetési könyvében kifejtette. Ezt az elméletet idézte Burry, aki elmondta:
“Minden részvényválasztásom 100%-ban a biztonsági tartalék koncepcióján alapul.”
2000-ben Michael Burry felhagyott a webes vitákban való részvétellel, és örökölt pénzből és családi kölcsönökből megalapította a Scion Capital fedezeti alapot. Michael Lewis, a The Big Short: Inside the Doomsday Machine című könyv szerzője szerint:
- 2001-ben az S&P 500 index -11,88 százalékot esett, míg a Scion 55 százalékot ugrott
- 2002-ben az S&P ismét esett, -22,1 százalékkal, míg Burry fedezeti alapja 16 százalékos ugrást produkált
- 2003-ban a piac kezdett magához térni, és 28,69 százalékkal emelkedett, de a Scion majdnem kétszer ennyit keresett, 50 százalékos hozamot ért el
- 2004 végére Michael Burry portfóliója 600 millió dollárt ért, és a további befektetésekről lemondott
Figyelemre méltó, hogy e hozamok jelentős része a túlértékelt technológiai részvények shortolásából származott.
Érdekes adalék, hogy Michael Burry fedezeti alapjai, a mai Scion Asset Management és az azóta megszűnt Scion Capital Terry Brooks The Scions of Shannara című fantasy regényéről kapták a nevüket.
A nagy dobás
2005-ben, miután elemezte a jelzáloghitelezési gyakorlatokat és mérlegeket, Michael Burry az informatikáról a másodlagos jelzálogpiacra váltott. Szabálytalanságokat szúrt ki, és a lakóingatlanok és az ezeken a jelzáloghiteleken alapuló kötvények vizsgálata arra engedte következtetni, hogy a kamatlábak korrekciója után gyorsan elkezdik értéküket veszíteni. És valószínűleg néhány éven belül összeomlanak.
Burry magasnak látta a kockázatokat, amelyek a jelzáloghitelekhez alacsony vagy semmilyen jövedelemmel, vagyonnal vagy előleggel rendelkező hitelek millióinak értékelésében rejlenek. És felismerte, hogy ez hosszú távon nem fenntartható. Ezután meggyőzte a Goldman Sachsot és más befektetési társaságokat, hogy adjanak el neki hitelkockázati csereügyleteket (CDS) az általa sérülékenynek ítélt, subprime (másodrendű) ügyletek ellen.
A cégek elfogadták, de magas felárat számítottak fel. Ráadásul az ingatlanárak tovább emelkedtek. Ezek a tényezők együttesen arra késztették Burry ügyfeleit, hogy tiltakozzanak a folyamatos shortolás ellen, és végül követeljék a pénzük visszavételét. Burry moratóriumot rendelt el a kifizetésekre, ami felháborodást váltott ki az ügyfelei körében, de elemzése helyesnek bizonyult 2007-ben, amikor a piac összeomlott.
A merész fogadással Michael Burry 100 millió dolláros személyes hozamot szerzett, ügyfeleinek pedig több mint 700 millió dolláros nyereséget. A Scion Capital 2000 novemberében történt alapítása és 2008. júniusi bezárása között 489,34 százalékos hozamot ért el. Ezzel szemben az S&P 500 index ugyanebben az időszakban kevesebb mint 3 százalékot hozott (osztalékkal együtt).
Michael Burry előrejelzései és a fedezeti alapok teljesítménye
A híres “big short” játékától eltekintve, Michael Burry az évek során rejtélyessé és kissé hektikussá vált Twitter-fiókján keresztül adta meg jóslatait a piaci mozgásokkal kapcsolatban, és különböző kommentárokat adott. Michael Burry részvényportfólióját is az ő sikeres piaci megítélésének megfelelően alakította át.
Néhány ilyen előrejelzés azonban tévesnek bizonyult:
- Burry 2019 szeptemberében arra figyelmeztetett, hogy a piac összeomlik: a SPY ETF-en mért részvénypiac a következő 12 hónapban 15 százalékot ugrott felfelé
- 2020 márciusában a COVID-19-et követően jelentős csökkenő tendenciát jósolt a piacon. Az S&P 500 azonban a következő 12 hónapban több mint 70% százalékkal emelkedett
- Végül 2023 januárjában Burry azt tweetelte: “Eladás”. A részvények azonban szárnyaltak, mivel a NASDAQ az elmúlt négy évtized legjelentősebb első félévét élte át. Márciusban kijelentette, hogy “tévedett, amikor azt mondta, hogy itt az eladás ideje”.
Mégis, 2024 márciusában a TipRanks szerint a fedezeti alapjának részvényportfólió nyeresége 2013 júniusa óta +252,53 százalékot emelkedett. Az átlagos hozam +23,95 százalék volt az elmúlt 12 hónapban és +30,74 százalék az elmúlt három évben (éves szinten).
Ezen túlmenően a Scion Asset Management vezetők által súlyozott legjobb 20 részvénye az elmúlt három évben folyamatosan felülmúlta az S&P 500-as részvényeit, amint azt a HedgeFollow kimutatta:
Ha az elmúlt három évben (2021 februárjától 2024 februárjáig) követte valaki a vállalat 13F-bejelentéseinek lépéseit, akkor éves szinten 21,6 százalékos összes hozamot kapott volna. Összehasonlításképpen, az S&P 500 ETF (SPY) ugyanebben az időszakban 11,0 százalékos, évesített összes hozamot biztosított volna.
Michael Burry legnagyobb részvényállománya
Michael Burry részvényportfóliójának legutóbbi SEC 13F jelentése 25 különböző részvényt tartalmaz, amelyek közül egyetlen részvény sem emelkedik ki. (A portfólió legnagyobb összetevője 2023 negyedik negyedévében az Alibaba (BABA) 6,15 százalékkal). Ezért ahelyett, hogy csak egy részvényre koncentrálnánk, végigvesszük a három legnagyobb részesedést, amelyek a teljes nyilvános részvényállományának nagyjából 18 százalékát teszik ki. Ezek a következők:
- Alibaba Group Holdings (NYSE: BABA) – a portfólió 6,15 százaléka
- JD.com Inc. (NASDAQ: JD) – a portfólió 6,11 százaléka
- HCA Healthcare Inc. (NYSE: HCA) – a portfólió 5,72 százaléka
1. Alibaba Group Holdings (NYSE: BABA) – a portfólió 6,15 százaléka
A befektető megduplázta az Alibaba részvényeit, és 2023 harmadik negyedéve és 2023 negyedik negyedéve között 50 000-ről 75 000-re növelte a részvények számát. Ami nagymértékű, 50 százalékos növekedést jelent Michael Burry portfóliójában.
Ez a részvényvásárlás a befektető bizalmát mutatja azon aggodalmak közepette, hogy a kínai vállalatok értékcsapdákat jelentenek. A részvény árfolyama történelmi mélyponton van, a 2020-as csúcs óta értékének mintegy 75 százalékát veszítette el, és egyes befektetők szerint a részvény jelentősen alulértékelt. Burry mindenesetre bikás hozzáállású az Alibabával kapcsolatban, és a biztonsági tartalék filozófiája mentén az árfolyam emelkedésére számít.
Az Alibaba egy kínai e-kereskedelmi, kiskereskedelmi, internetes és technológiai óriás, amely számos online piactér működtetésére összpontosít. Emellett felhőalapú számítástechnikai szolgáltatásokat és digitális fizetési megoldásokat kínál az Alipayen keresztül. Olyan ágazatokban tevékenykedik, mint a szórakoztatás, a logisztika és a mesterséges intelligencia. Az Alibaba a világ egyik legnagyobb és legbefolyásosabb technológiai vállalataként ismert.
Alibaba részvényárfolyam
Március 20-án az Alibaba részvényárfolyama 73,64 dolláron állt, ami enyhe, -3,24 százalékos csökkenést jelent az előző évhez képest.
Alibaba részvényárfolyam-előrejelzés 2025
| Metrikus adat | Érték |
| Alibaba átlagos árfolyamcél | 105,69 dollár |
| Alibaba magas előrejelzés | 137,10 dollár |
| Alibaba alacsony előrejelzés | 80,00 dollár |
| Alibaba változás az utolsó árfolyamhoz képest | 43,60 százalék |
1. táblázat: Alibaba 12 hónapos előrejelzés. Forrás: TipRanks
Az egyik legjobb tőzsdei platform
- A SEC és a FINRA által szabályozott
- Több mint 70 kriptovaluta, részvény, árucikkek és indexek
- 0% jutalék
- Elérhető számítógépről és mobilról is
- Alkalmazás iOS és Androidos készülékekre
2. JD.com Inc. (NASDAQ: JD) – a portfólió 6,11 százaléka
Michael Burry JD befektetésének indoklása szinte teljesen megegyezik az Alibaba vásárlásával. Azonban a JD-ben lévő pozícióját még inkább növelte, 125 000-ről 200 000 részvényre, ami 60 százalékos növekedést jelent.
Burry úgy tűnik, hogy megfigyelte, hogy a JD részvények erősen alulértékeltek. A JD részvények árfolyama ugyanis az elmúlt 12 hónapban több mint felére esett, és 2021 eleje óta értékének 75 százalékát veszítette el. Míg a szkeptikusok azt állítják, hogy a vállalat értékcsapda, Burry arra számít, hogy készpénzre váltja a hangulatot.
A JD.com, más néven Jingdong egy hatalmas kínai e-kereskedelmi vállalat. Az Alibabával vetekedő online piacteret üzemeltet. A vállalat emellett nagymértékben befektetett a fejlett technológiába, robotokba és mesterséges intelligenciával történő szállításba. Technológiai vállalatként a világ egyik legnagyobb árbevételű vállalata, és Michael Burry részvényportfóliójának egyik legjelentősebb technológiai pozícióját képviseli.
A JD.com részvények árfolyama
2024. március 20-án a JD.com részvényárfolyama 27,89 dollár, ami -0,53 százalékos csökkenést jelent az év elejétől a végéig.
JD.com részvényárfolyam-előrejelzése 2025
| Metrikus adat | Érték |
| JD.com átlagos célárfolyam | 38,24 dollár |
| JD.com magas előrejelzés | 80,00 dollár |
| JD.com alacsony előrejelzés | 22,41 dollár |
| JD.com változás a legutóbbi árfolyamhoz képest | 36,86 százalék |
2. táblázat: JD.com 12 hónapos előrejelzés. Forrás: TipRanks
Pepperstone bróker
- Szabályozott bróker
- cTrader, MetaTrader 4 és 5 integráció
- Devizák, indexek, árucikkek, és részvények is kereskedhetők
3. HCA Healthcare Inc. (NYSE: HCA) – a portfólió 5,72 százaléka
Michael Burry HCA Healthcare pozíciója sokak számára meglepetésként hat, mivel ez az első megjelenés a portfóliójában. A Scion Asset Management adatai szerint a befektető 2023 negyedik negyedévében 20 000 részvényt vásárolt, amivel azonnal a harmadik legnagyobb részvénypozíciója lett.
A lépés valószínűleg a HCA és a Valseco közös vállalatának 100 millió dolláros veszteségéből ered, ami történelmi zuhanást okozott a részvény árfolyamában. Közvetlenül azután, hogy a vállalat közzétette az információt a 2023. harmadik negyedévi jelentésében. Ettől eltekintve azonban a HCA Healthcare valódi ígéretet mutat az elmúlt években, a folyamatos terjeszkedésnek és az elemzői várakozások meghaladásának hírneve miatt.
A HCA Healthcare az egyik legnagyobb amerikai egészségügyi szolgáltató, amely 186 kórházból és mintegy 2000 sebészeti központból, sürgősségi osztályból és klinikából álló jelentős hálózattal rendelkezik az Egyesült Államokban. A vállalat különböző orvosi szolgáltatásokat kínál, például kardiológiai, onkológiai és ortopédiai szolgáltatásokat, és potenciálisan értékes részvény lehet Michael Burry portfóliójában.
A HCA Healthcare részvények árfolyama
Március 20-án a HCA Healthcare részvény árfolyama 330,19 dollárt ért el, 22,53 százalékos éves árfolyam emelkedést könyvelve el.
HCA Healthcare részvényárfolyam-előrejelzés 2025
| Metrikus adat | Érték |
| HCA Healthcare átlagos célárfolyam | 335,36 dollár |
| HCA Healthcare magas előrejelzés | 371,00 dollár |
| HCA Healthcare alacsony előrejelzés | 300,00 dollár |
| HCA Healthcare változás a legutóbbi árfolyamhoz képest | 1.59 százalék |
3. táblázat: HCA Healthcare 12 hónapos előrejelzése. Forrás: TipRanks
Az egyik legjobb tőzsdei platform
- A SEC és a FINRA által szabályozott
- Több mint 70 kriptovaluta, részvény, árucikkek és indexek
- 0% jutalék
- Elérhető számítógépről és mobilról is
- Alkalmazás iOS és Androidos készülékekre
Michael Burry részvényportfóliója
Mivel Michael Burry részvényportfóliója viszonylag egyenlően oszlik meg több szereplő között, érdemes lehet megemlíteni a Scion Asset Management portfóliójának tíz legnagyobb összetevőjét, köztük azt a hetet, amelyet korábban nem említettünk:
- Alibaba Group Holdings (NYSE: BABA) – a portfólió 6,15 százaléka
- JD.com Inc. (NASDAQ: JD) – a portfólió 6,11 százaléka
- HCA Healthcare Inc. (NYSE: HCA) – a portfólió 5,72 százaléka
- Oracle Corp. (ORCL) – a portfólió 5,57 százaléka
- Citigroup Inc. (C) – a portfólió 5,44 százaléka
- CVS Health Corp. (CVS) – a portfólió 5,43 százaléka
- Nexstar Media Group (NXST) – a portfólió 5,39 százaléka
- Alphabet Inc. (GOOGL) – a portfólió 5,17 százaléka
- Star Bulk Carriers Corp. (SBLK) – a portfólió 4,95 százaléka
- Amazon Inc. (AMZN) – a portfólió 4,82 százaléka
Ami érdekes, hogy a Citigroup, a CVS Health, az Alphabet (Google) és az Amazon mind újonnan kerültek be Michael Burry részvényportfóliójába a legutóbbi jelentések szerint. Továbbá, figyelemre méltó visszaesés történt a Nexstar Media Group (-33%) és a Star Bulk Carriers (-11,92%) esetében. Emellett a Hudson Pacific Properties (HPP), a Stellantis NV (STLA), az Euronav NV (EURN) és a Crescent Energy Company (CRGY) részvényekben lévő pozíciókat teljes egészében eladták.
Michael Burry jelenlegi befektetési portfóliója – Összegzés
Michael Burry portfóliója követi az értékbefektetési filozófiája által kijelölt utat. Két legnagyobb részvénytulajdona jelenleg az Alibaba és a JD.com, két alulértékelt kínai részvény, amelyek az értékcsapda félelmek miatt ennyire alulértékeltek.
Az események fényében a lépés kockázatosnak tekinthető, de ha A nagy dobásból ismert befektetőnek igaza lesz, és a meredek esés megfordul, jelentős hozamot tehet zsebre.
Egy másik jól megfigyelhető tendencia a folyamatos diverzifikációs törekvés. Mivel az új részvénypozíciók az egészségügyben, a pénzügyekben és a technológiában érvényesülnek.
Ez a két trend fogja meghatározni Burry legutóbbi befektetései eredményét: a kínai e-kereskedelmi óriások részvényeinek esetleges újbóli felemelkedése, valamint az új pozíciók teljesítménye az egészségügyben és bizonyos mértékig a pénzügyekben és a technológiában.
Ha valaki úgy dönt, hogy Michael Burry nyomdokaiba lép, tartsa szem előtt, hogy semmilyen befektetési eredmény nem garantált. És persze mindenki csak annyit fektessen be, amennyit megengedhet magának, hogy elveszítsen.
További hírek:
- A Meta eredménye jobb a vártnál, a hírre kilőtt a részvény ára, Zuckerberg évi 700 milliót tesz majd zsebre
- Jobban veszik a Bitcoin-bányász részvényeket, mint a tech-óriásokét
- A Tesla részvény egy alvó óriás?
Az egyik legjobb tőzsdei platform
- A SEC és a FINRA által szabályozott
- Több mint 70 kriptovaluta, részvény, árucikkek és indexek
- 0% jutalék
- Elérhető számítógépről és mobilról is
- Alkalmazás iOS és Androidos készülékekre