Miért fontos, hogy a kriptovaluták értékpapírok vagy sem?

A napokban lezárult Ripple kontra SEC per hatással van a kripto piac egészére. A kereskedők figyelmét felhívták arra, hogy az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete számos, széles körben forgalmazott digitális eszközt továbbra is értékpapírnak tekint. Ez pedig azt jelenti, hogy sok esetben az ezekre vonatkozó szabályozási keretek megbéníthatják magát a kriptovalutát.

Azonban az, hogy mikor számít egy érme értékpapírnak, egy összetett és bonyolult kérdés. Például egy szövetségi bíró júliusban úgy döntött, hogy az XRP értékpapír volt, amikor közvetlenül intézményi befektetőknek adták el, de nem volt az, amikor a tőzsdéken a nagyközönségnek kínálták.

Mi történik a SEC-vel?

Gary Gensler elnök, aki régóta érvelt amellett, hogy sok digitális eszköz rendelkezik az értékpapírok jellemzőivel, továbbra is egy rendkívül szigorú álláspontot képvisel. Mint ismeretes, a SEC június elején beperelte a Coinbase Global Inc.-t, az egyik legnagyobb amerikai kripto tőzsdét, arra hivatkozva, hogy az számos tokent illegálisan jegyzett be.

A SEC egy másik esetben azt állította, hogy a Binance Holdings Ltd. nem jegyzett értékpapírokat is jegyzett. Ebben a két perben a SEC 19, a platformokon jegyzett, digitális tokent minősített értékpapírnak. A befektetők úgy vélik, hogy a SEC ezen lépései károsak, és egy eladási hullám vette kezdetét. Az érmék összesített piaci értéke körülbelül 23 milliárd dollárral esett vissza az első kereset benyújtását követő héten.

Mikor számít valami értékpapírnak?

Ennek megállapításához a SEC egy jogi tesztet alkalmaz, amely az Egyesült Államok Legfelsőbb Bíróságának 1946-os határozatából származik. A Howey-teszt néven ismert keretrendszer szerint egy eszköz értékpapírnak tekinthető, ha a befektetők azzal a szándékkal tesznek bele pénzt, hogy hasznot húzzanak a szervezet vezetésének erőfeszítéseiből. És mint ilyen, a SEC hatáskörébe tartozik.

Miért van annak jelentősége, ha egy tokent értékpapírnak minősítenek?

Ha egy token értékpapírnak minősítenek, az drágábbá és bonyolultabbá teszi egy kripto tőzsde működtetését. Az Egyesült Államok szabályai szerint a tőzsdékre szigorú befektetővédelmi követelmények vonatkoznak, mind a platformok, mind pedig a kibocsátók számára. Ez azt jelenti, hogy a tőzsdéket a szabályozó hatóságok folyamatosan ellenőrizhetik, ami pénzbírságokhoz, szankciókhoz és esetleges büntetőeljárásokhoz vezethet. Azok, akik támogatják ezt, úgy vélik, hogy ez több átláthatóságot eredményezne a befektetők számára, a SEC vonatkozó közzétételi követelményei miatt.

Kik ellenzik ezt?

A kripto rajongók azt mondják, hogy vállalkozásaik decentralizáltak oly módon, hogy a régi szabályok elavulttá válnak az ő esetükben. A kripto kereskedési platformok azzal érvelnek, hogy az általuk jegyzett eszközöket áruknak kell tekinteni és nem értékpapíroknak.

Mit mondanak a bíróságok?

2020-ban a SEC beperelte a Ripple Labs Inc.-t, mert állítólag az bevételre tett szert az XRP digitális token értékpapírként történő regisztrációja nélküli eladásával. A SEC azt állította, hogy a vállalat a növekedését azáltal finanszírozta, hogy XRP-t bocsátott ki befektetőknek abban a hiszemben, hogy annak az értéke emelkedni fog. Július 13-án az Egyesült Államok kerületi bírója, Analisa Torres úgy döntött, hogy a Ripple kifinomult befektetőknek történő eladásai megfeleltek a befektetési szerződés feltételeinek, mivel ezek a vevők „megértették volna, hogy a Ripple spekulatív értékajánlatot tesz az XRP-re potenciális nyereséggel”.

A bíró azonban azt is mondta, hogy ez nem vonatkozik a tágabb értelemben vett kripto vásárlásokra a tőzsdéken. Számos iparági szereplő és szakértő az ítélet utolsó részét a SEC joghatóságára mért lehetséges csapásnak tekintette. Érdemes megjegyezni azt is, hogy a határozat egy kerületi bírósági vélemény, ami azt jelenti, hogy nem kötelező érvényű az ország más részein.

Mi a CFTC véleménye?

Rostin Behnam elnök visszautasította azt, hogy az ügynökség nem keménykezű. Június 6-án azt mondta, hogy a CFTC, az Árutőzsdei határidős kereskedési bizottság több mint 85 ügyet indított, amelyek több mint 4 milliárd dolláros büntetést és visszaszolgáltatást eredményeztek. Mint mondta mondta, a CFTC szabályok „meglehetősen kiterjedtek… és nagyon specifikusak az ügyfelek és a piacok védelmében”. A CFTC volt az első piacszabályozó hatóság, amely végrehajtási eljárást indított a Binance ellen.

Mely érmék nem minősülnek értékpapírnak?

Az amerikai szabályozó hatóságok, köztük a SEC is, egyetértenek abban, hogy a Bitcoin nem értékpapír. Az érmét egy ismeretlen személy vagy személyek Satoshi Nakamoto álnéven indították el, és a BTC esetében nem létezik adományszerzési vagy pénzszerzési mód egy adott projekthez kapcsolódóan. A második legnagyobb tokent, az Ethert Donald Trump elnök kormányzása alatt nem tekintették értékpapírnak.

A SEC egyik magas rangú tisztviselője jelezte, hogy az ETH valószínűleg értékpapírként indult – az Ethereum Alapítvány pénzszerzésre használta –, az érme decentralizálttá nőtte ki magát, és valószínűleg már nem az. Gensler azt mondta, hogy az a tény, hogy a megstakelt érmék kamatokkal egyenértékűek, arra késztethetik a szabályozó hatóságokat, hogy értékpapírként kezeljék az Ethereumot is. A CFTC azonban árucikknek tekinti azt.

Hogy működik ez a világ más tájain?

Világszerte nincs egyetértés azzal kapcsolatban, hogy a kriptovalutákat értékpapírként kezeljék-e. Az Egyesült Királyság Pénzügyi Magatartási Ügynöksége szabályozza a digitális eszközöket, és figyelembe veszi azokat a befektetéseket, amelyek visszafizetési joggal vagy nyereségrészesedéssel járnak, míg az ún. “fizetési tokenek”, mint például a Bitcoin, vagy az ún. “hasznossági tokenek”, amelyek hozzáférést biztosítanak egy szolgáltatáshoz, nem szabályozottak.

Szingapúr mindkét típust szabályozza, de eltérő törvények szerint. Az Európai Tanács májusban elfogadott egy jogi keretet a kriptovalutákra vonatkozó közös szabályok bevezetésére, mind a 27 tagállamban. Júniusban Hongkong új engedélyezési rendszert vezetett be a Bitcoin és az Ether tokenek kereskedelmét kínáló kripto tőzsdék szabályozására. Az Egyesült Királyság egy saját kripto szabályozás létrehozásán dolgozik.

További hírek:

• Esnek az olaj árak – Kína, Oroszország és a szaúdiak is csökkentik a kitermelést
• A dollár szenved, a többi valuta pedig hullámvölgyben van
• A legjobb kripto 1 dollár alatt 2023-ban