Szerdán a Federal Reserve meghozza a sokak által várt kamatcsökkentést, amely négy évvel ezelőtt történt utoljára. A döntés az Egyesült Államok gazdaságán is jóval túlmutat.
Az első lépés nagysága és az általános enyhítés mértéke továbbra is vita tárgyát képezi, míg a közelgő amerikai választások egy további bonyolító tényezőt jelentenek a globális befektetőknek és a kamatmeghatározóknak. Ők a Fed-től várják az irányítást, és a gazdaság puha leszállásában reménykednek – írja hétfői cikkében a Reuters.
„Még nem tudjuk, hogy milyen ciklus lesz ez. Olyan lesz, mint 1995-ben, amikor csak 75 bázispontos csökkentés volt, vagy mint 2007-2008-ban, amikor 500 bázispont volt”
– mondta Kenneth Broux, a Societe Generale vállalati kutatással, devizával és kamatokkal foglalkozó cég vezetője.
Az alábbiakban áttekintjük, hogy a világpiacon milyen erők, elvárások és remények lehetnek meghatározóak a kamatcsökkentéssel összefüggésben.
Best Wallet - Az egyik legjobb kriptovaluta pénztárca
- DeFi és Web3 hozzáférés több láncon keresztül
- Egy saját OpenAI által támogatott személyre szabott Chatbot
- Szerezz korai hozzáférést ICO és újonnan induló projektekhez
- Integrált DEX a könnyebb kriptovaluta kereskedésért
- Tárolj kriptót és NFT-t iparágvezető biztonsággal
- Elérhető Androidra és iOS-re egyaránt
1. A dollár után mennek
Tavasszal, amikor az amerikai infláció a vártnál kitartóbbnak bizonyult, a befektetők megkérdőjelezték, hogy mások, például az Európai Központi Bank vagy a Bank of Canada milyen mértékben csökkenthetik a kamatlábakat. Ha a Fed idén is úgy dönt, hogy tartja a kamatot, mielőtt az amerikai valuta túlságosan meggyengülne, az csak tovább növelné az árnyomást.
Az amerikai kamatcsökkentések végre megkezdődtek az Egyesült Államoknál gyengébb gazdaságokkal küzdő régiók vigasztalására. A kereskedők növelték a más központi bankok kamatcsökkentésére tett fogadásokat, mivel a Fed kamatcsökkentés várakozásai a közelmúltban egyre inkább nőttek. Európában azonban kevesebb csökkentést áraznak, mint a Fed esetében, mivel az EKB és a Bank of England éberebbnek tűnik a fennmaradó inflációs kockázatokkal kapcsolatban.
A Fed kamatcsökkentés megkezdésébe vetett bizalom az egész világon jótékony hatással van a kötvénypiacokra, amelyek gyakran a kincstárjegyekkel együtt mozognak.
Az amerikai, a német és a brit államkötvényhozamok mind az első negyedéves csökkenésükre készülnek 2023 vége óta, amikor szintén a Fed fordulatot várták.
2. Levegőhöz juthatnak a piacok
Az alacsonyabb amerikai kamatlábak nagyobb mozgásteret adhatnak a feltörekvő piaci központi bankoknak, hogy lazítsanak és támogassák a hazai növekedést. A Reuters által követett 18 feltörekvő piacnak a fele már megkezdte a kamatcsökkentést ebben a ciklusban, megelőzve a Fed-et. Az enyhítési erőfeszítések Latin-Amerikában és a feltörekvő Európában összpontosulnak.
Az amerikai elnökválasztás körüli volatilitás és bizonytalanság ugyanakkor elhomályosítja a kilátásokat.„Az amerikai választások nagyban befolyásolják majd ezt, mert a különböző fiskális politikáktól függően valóban megnehezítik a kamatcsökkentési ciklust” – mondta Trang Nguyen, a BNP Paribas EM-hitelstratégiáért felelős globális vezetője. „Ennek hatására több sajátos intézkedést láthatunk a központi bankok között” – tette hozzá Nguyen.
3. Megmarad az erős dollár?
Azok a gazdaságok, amelyek abban reménykednek, hogy az amerikai kamatcsökkentés tovább gyengíti az erős dollárt, és ezzel felemeli a valutájukat, csalódhatnak. A JPMorgan megjegyzi, hogy a dollár az elmúlt négy ciklusból háromban erősödött a Fed első kamatcsökkentése után.
A dollár kilátásait nagyrészt az fogja meghatározni, hogy az amerikai kamatlábak hol állnak másokhoz képest.
A Reuters felmérése szerint a biztonságos jen és a svájci frank esetében az amerikai kamatlábakhoz viszonyított leértékelésük 2025 végére csaknem a felére csökkenhet. Míg a sterling és az ausztrál dollár csak marginális hozamelőnyre tehet szert a dollárral szemben.
Hacsak a dollár nem válik valóban alacsony hozamúvá, továbbra is megmarad a vonzereje a nem amerikai befektetők körében.
Az ázsiai gazdaságokban eközben az amerikai csökkentésekkel szemben a piacok előretörését tapasztalják. A dél-koreai won, a thaiföldi baht és a malajziai ringgit júliusban és augusztusban is felértékelődött. A kínai jüan az elmúlt évi veszteségeket már leküzdötte a zöldhasúval szemben.
4. Globális emelkedés – bekapcsolva!
A globális részvény-emelkedés, amely a közelmúltban a növekedési félelmek miatt megtorpant, újraindulhat. Ha persze az alacsonyabb amerikai kamatlábak fellendítik a gazdasági aktivitást, és a recesszió elkerülését jelentik.
A világ részvényei augusztus elején három nap alatt több mint 6 százalékot zuhantak a gyenge amerikai foglalkoztatási adatok megjelenését követően.
„Az első kamatcsökkentés körül mindig ingatag a piac, mert a piac csodálkozik, hogy a központi bankok miért vágnak”
– mondta Emmanuel Cau, a Barclays európai részvénystratégiáért felelős vezetője.
„Ha recesszió nélküli csökkentés következik be, ami a ciklus közepi forgatókönyv, akkor a piacok általában hajlamosak visszaemelkedni” – mondta Cau, hozzátéve, hogy a bank az alacsonyabb kamatlábakból profitáló szektorokat, például az ingatlanokat és a közműveket részesíti előnyben.
Az amerikai puha leszállás Ázsiában is jól jöhet, bár a Nikkei több mint 10 százalékot esett a júliusi rekordmagasról az emelkedő jen és a japán kamatok emelkedése miatt.
5. A fémek ára is emelkedhet
Az árupiacon a nemes- és nemesfémek, például a réz, profitálhatnak a Fed kamatcsökkentéséből. Utóbbi esetében pedig a keresleti kilátások és a puha leszállás kulcsfontosságúak.
Az alacsonyabb kamatlábak és a gyengébb dollár, amely nem csak a fémek tartásának, hanem a más valutát használók esetében a vásárlásnak az alternatív költségeit is csökkenti, lendületet adhat.
„A magas kamatlábak kritikus ellenszelet jelentettek az alapfémeknek (a nem nemesfémeknek), mivel a készletek leépítéséből eredő jelentős, negatív fizikai kereslet torzulást okoztak. Ráadásul a tőkeigényes végkeresleti szegmenseket is terhelték” – mondta Ehsan Khoman, a MUFG szakértője.
A nemesfémek is erősödhetnek. Az arany jellemzően negatív kapcsolatban áll a hozamokkal, mivel a kereslet nagy része befektetési célú. Így kamatcsökkentéskor általában felülmúlja a többi fém teljesítményét. Most rekordmagasan áll, de a befektetőknek óvatosnak kell lenniük – mondta John Reade, a World Gold Council munkatársa.
„A Comex arany határidős piacán a spekulánsok erre vannak felkészülve” – mondta Reade piaci stratéga. Majd hozzátette, hogy előállhat az az eset, amikor „pletykát veszünk, és eladjuk a tényt”.
További hírek:
- Félelem a piacon, kiteljesedett a Fed pánik, bezuhantak a nagy kriptók
- A Bitcoin 20 százalékot eshet a Fed kamatdöntése után, vásárlásra felkészülni!
- Hol vásároljunk részvényeket 2024-ben? – Részvények vásárlása részvény brókereknél
Az egyik legjobb tőzsdei platform
- A SEC és a FINRA által szabályozott
- Több mint 70 kriptovaluta, részvény, árucikkek és indexek
- 0% jutalék
- Elérhető számítógépről és mobilról is
- Alkalmazás iOS és Androidos készülékekre