En fin d’année 2022, beaucoup d’observateurs estimaient que 2023 serait une année placée sous le signe de la régulation. Au vue des mesures prises lors de ce premier semestre, difficile de leur donner tort. En Italie, la Banque Centrale du pays demande à son tour un cadre pour l’encadrement des stablecoins.

Le traumatisme Terra toujours bien présent !

Si le marché crypto a fortement subi l’effondrement de la plateforme FTX, l’affaire Terra a aussi laissé des traces. Notamment en ce qui concerne la confiance des utilisateurs vis-à-vis des stablecoins. En effet, difficile de justifier la perte de stabilité d’un actif dont la caractéristique première est de rester stable…

C’est dans ce contexte que la Banque Centrale italienne a récemment demandé une surveillance accrue du marché des stablecoins. Dans un thread de plusieurs tweets, elle a défendu sa position, expliquant notamment qu’il était désormais nécessaire d’adopter un cadre “solide et fondé sur le risque”.

Selon la Banque centrale italienne, les stablecoins doivent à présent être assujettis aux mêmes règles que d’autres actifs dits “risqués”.

Les stablecoins : un actif risqué ?

C’est en somme l’essence même du débat. Si l’objectif du stablecoin est de proposer un produit stable, le cas Terra nous a démontré que le risque zéro n’existe pas.

Les stablecoins : un actif risqué ?

Selon la Banca d’Italia, la régulation du marché des stablecoins doit concorder avec celle du secteur de la DeFi (finance décentralisée). Pour la bonne et simple raison que les deux secteurs sont largement imbriqués et que les stablecoins circulent massivement au sein de cet écosystème.

Il est crucial que les interventions politiques sur les stablecoins et DeFi soient bien synchronisées car la diffusion des stablecoins […] est susceptible de stimuler de nouvelles vagues d’innovation DeFi et d’accroître l’interconnexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée.

En outre, les préconisations de la banque centrale italienne se focalisent aussi sur la nécessite d’adopter un cadre commun. Car la règlementation autour des stablecoins ne peut être efficace que si elle est menée à l’échelle mondiale avec une coopération entre les différents états. Les tokens numériques ne connaissent pas les frontières.

Ce qu’il faut retenir :

  • La Banque centrale italienne demande l’élaboration d’un cadre règlementaire au sujet des stablecoins
  • La Banca Italia invite à règlementer en parallèle le secteur de la DeFi
  • Selon les préconisations de la banque centrale, les pays doivent agir de concert à la règlementation de cette classe d’actif

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