“Puisque l’hiver est là, le printemps peut-il être bien loin ?” demande un vieux proverbe chinois. Et c’est la question qui nous vient à l’esprit lorsqu’on pense à BlackRock, à la SEC et à ce dépôt d’ETF Bitcoin.
Pour l’industrie de la cryptographie, la perspective que le printemps puisse enfin arriver après un long hiver est renforcée par un seul élément : BlackRock, Inc., le plus grand gestionnaire de fonds au monde, tente de convaincre la Securities and Exchange Commission (SEC) de lui donner l’autorisation de lancer un ETF Bitcoin au comptant.
Avec environ 9 billions de dollars d’actifs sous gestion, l’entreprise a déposé une demande deux semaines plus tôt pour le premier ETF Bitcoin Spot coté en bourse aux États-Unis, déclenchant ainsi un rallye sur le Bitcoin (en hausse de 20% depuis le 14 juin) et les jetons, allant de Bitcoin Cash (+189%), à Ether (+12.%) et Litecoin (+33%).
Les espoirs sont grands en raison du poids de Blackrock dans l’industrie et de son record extraordinaire d’approbation des dépôts auprès de la SEC, que Bloomberg Intelligence évalue à 575 victoires contre un seul rejet.
Avec la perspective de l’approbation d’un ETF Bitcoin soutenu par un pilier de l’établissement d’investissement, les enjeux pour l’industrie de la cryptographie sont énormes. Il s’agira en effet d’une percée décisive pour la classe d’actifs naissante, qui pourrait impacter l’écosystème de la cryptographie, profitant probablement à tous.
“Crypto et bitcoin ont fait face à un déferlement de mauvaises nouvelles de la part de l’autorité de régulation, mais aussi à cause de toutes les faillites et fraudes présumées de l’année dernière”, a déclaré Steven Ehrlich, directeur de la recherche sur les actifs numériques, chez Forbes, à la télévision Trade Talk du Nasdaq.
“Et là, tout à coup, la cavalerie est en quelque sorte venue sauver cette mise en prenant l’apparence du plus grand gestionnaire d’actifs au monde.”
Bien que l’entreprise BlackRock soit le champion poids lourd des dépôts auprès de la SEC, l’épisode ETF Bitcoin est différent de ses précédents affrontements avec le régulateur, lorsqu’elle suggérait des supports d’investissement constitués de titres réglementés.
Ainsi, l’élément central de son succès cette fois sera de savoir si elle peut convaincre la SEC d’avoir trouvé un arrangement pour empêcher les personnes malveillantes de manipuler le marché sous-jacent. Cela va être difficile, bien que le dossier de BlackRock ait intégré un accord de partage de surveillance que la SEC a clairement indiqué comme étant une exigence.
La SEC a rejeté la longue liste des ETF Bitcoin Spot
Il en faudra probablement plus pour convaincre la SEC, qui a rejeté une longue liste de précédents demandeurs des ETF Bitcoin Spot.
“La SEC affirme que les dépôts pour les ETF Bitcoin Spot par BlackRock et compagnie sont inadéquats et ne sont pas clairs et complets”, a rapporté le Wall Street Journal aujourd’hui, citant des personnes proches du dossier. Bitcoin a chuté de près de 4,3% aux nouvelles, atteignant 29 755 $ avant de regagner une partie des pertes. À 11h HNE, il s’échangeait à 30 511.
“Un progrès peut être possible si BlackRock venait à s’associer à la plateforme d’échange EDX Markets, lancée la semaine dernière”, a déclaré Nate Geraci, conseiller financier à ETF Store, au Financial Times.
Soutenue par Fidelity Investments (le géant de la gestion de fonds) ainsi que les courtiers Charles Schwab et Citadel Securities, seuls les membres accrédités sont autorisés à y négocier. Cela peut contribuer à apaiser les inquiétudes de la SEC, mais n’exclut toujours pas la manipulation via le trading de la cryptomonnaie sur d’autres plateformes non réglementés.
While we think spot bitcoin ETF has 50% chance of getting approved this year we also think there’s 50% chance of denial. @JSeyff out with note today with our bear case. Main issue: Coinbase (if this is the exch BlackRock using) is not that big nor is it regulated. pic.twitter.com/jZuTNXYPpS
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 26, 2023
Pourtant, la perspective que BlackRock puisse améliorer son record, en passant à 576 victoires contre 1 défaite contre la SEC, est une perspective terriblement tentante pour le secteur de la cryptographie abattu. Si BlackRock réussit avec son ETF Bitcoin, les institutions auront un endroit plus sûr pour négocier, ce qui apportera ainsi une plus grande légitimité à l’actif et ouvrira la voie à une avalanche de supports similaires.
Que BlackRock triomphe ou non cette fois-ci, les plus grands fonds du monde ne cesseront de frapper à la porte de la SEC. Fidelity, un autre géant de la gestion de fonds avec 4,2 billions de dollars d’actifs sous gestion, a de nouveau déposé hier une nouvelle tentative pour un ETF Bitcoin spot, après le rejet d’une tentative précédente.
D’autres grands noms sont dans la file d’attente de la SEC. Il s’agit par exemple de Cathie Wood’s Ark Invest, qui a modifié son dossier mercredi pour inclure un mécanisme de surveillance, de Invesco, VanEck et WisdomTree.
“La ruée vers l’approbation est motivée par la nécessité d’avoir l’avantage du pionnier”, a déclaré Ehrlich au Nasdaq, souligant que le premier ETF Bitcoin à terme lancé fin 2021 par ProShares a rapporté plus d’un milliard de dollars, comparé aux fractions de celui de nombreuses offres ultérieures.
L’essentiel est que le secteur de la cryptographie se rapproche peu à peu du mainstream pour les investisseurs institutionnels, avec un ETF Bitcoin révolutionnaire tel que BlackRock qui offre la perspective d’un terrain de jeu plus sûr pour les institutions, suivi d’un changement plus positif pour l’ensemble de l’écosystème.