Le marché de la crypto est mort, c’est la fin du crypto-market selon les traders. Ce n’était que des jetons après tout, il n’y avait rien de solide qui supportait ce nouveau marché financier. Le drame de FTX, une des plateformes d’échange de cryptos les utilisées, cristallise parfaitement la vision qu’ont ces acteurs éloignés du crypto-marché.
Ces spectateurs qui ne jurent que par cette bonne vieille finance traditionnelle, qui, elle, est régulée par des institutions compétentes, n’attendent que la confirmation : finalement, la crypto, c’était juste une tendance. Alors est-ce vraiment fini? Vont-ils avoir raison? Plus simplement, la fin du crypto-marché est-elle proche?
FTX entraîne le crypto-marché vers sa fin
2022 a été une année bien mouvementée. Après l’effondrement de Terra (LUNA), la faillite de Celsius (CEL) ainsi que celle de Three Arrows Capital (3AC), le marché ne s’attendait pas à un autre cataclysme. Hélas, le marché a été une nouvelle fois frappé par un nouveau problème de transparence.
FTX (FTT), un des concurrents de Binance, est confronté à une situation financière très délicate qui pourrait conduire cette plateforme d’échange de cryptos vers la faillite. Au cours de ces 7 derniers jours, elle a perdu 89% de sa valeur. Au de la rédaction de cet article, le FTT vaut 2,79 dollars.
Tout est au plus mal pour elle. Tout de même, dans ce marasme, Binance a essayé de tendre la main pour lui venir en aide. Il était question d’une potentielle acquisition de FTX. Au bout du compte, elle a renoncé à cette transaction. D’ailleurs, à la suite de cet échec, elle a tenté de fournir les raisons pour lesquelles ça n’a pas été concrétisé.
Un extrait d’un communiqué de Binance, qui s’exprime sur ce qui a pu motiver cette décision :
« Au départ, notre espoir était de pouvoir soutenir les clients de FTX pour leur fournir des liquidités, mais les problèmes sont hors de notre contrôle ou de notre capacité à aider.
Chaque fois qu’un acteur majeur d’une industrie fait faillite, les consommateurs en souffrent. Nous avons vu au cours des dernières années que l’écosystème cryptographique devient plus résilient et nous croyons qu’avec le temps, les aberrations qui utilisent mal les fonds des utilisateurs seront éliminées par le marché libre.
À mesure que des cadres réglementaires seront élaborés et que le secteur continuera d’évoluer vers une plus grande décentralisation, l’écosystème se renforcera. »
L’avortement de l’acquisition de FTX provient donc d’une constatation, après un audit, d’une situation financière trop complexe : le trou dans la caisse était trop profond pour être bouché.
Dans ce genre de mésaventure, il y a généralement une entité qui parvient à tirer son épingle du jeu. Binance a finalement joué son coup, puisque après avoir fait marche arrière sur son intention d’achat de FTX, il a fait savoir à la communauté crypto qu’elle comptait mettre en place un mécanisme de « preuve de réserve ».
C’est dans un souci de transparence qu’elle a annoncé ce nouveau mécanisme. Les opérateurs pourront alors disposer d’une information fiable sur les comptes de cette plateforme d’échange de cryptos.
Une manière de rassurer ses utilisateurs. Malgré tout, elle n’apporte rien de nouveau. Certains gros exchanges pratiquent déjà ce mécanisme : Coinbase, Kraken.
Mais la généralisation de ce moyen de contrôle fait encore défaut. L’application de cette mesure de contrôle pourrait rassurer le marché sur l’état financier de ce genre d’entité. Cela pourrait être un des moyens de sauver le crypto-marché, paraît-il ses jours sont comptés.
Une reprise de confiance des opérateurs qui passera obligatoirement par une hausse des performances du Bitcoin (BTC). Le BTC vaut actuellement 16 463 dollars, il est bien en dessous des 20K.
Une sélection naturelle qui renforcerait le crypto marché – La fin n’est encore venue
L’affaire FTX a retourné le marché. Son effondrement a entraîné avec elle la chute du crypto-marché. Le market cap du crypto-marché dans sa globalité présente toujours des performances négatives, il a baissé, au cours de ces dernières 24h, de 5,45% environ. Pire encore, le bitcoin est en dessous des 17k de dollars, il évolue désormais à 16 463 dollars.
Bitcoin serait malgré lui emporté par la défiance que portent désormais les opérateurs vis-à-vis notamment des plateformes d’échange de cryptos. Les opérateurs ont perdu confiance aux crypto-projets, il se demande surtout si ces entités disposent des fonds qu’ils prétendent avoir.
La transparence sera le mettre le mot dans la reconquête de cette confiance perdue. La mise en libre disposition des données relatives à leurs bilans serait un premier pas vers cette transparence.
Par ailleurs, certains observateurs envisagent que le BTC n’a pas encore fini sa descente. Cette prévision d’une potentielle aggravation de cette chute du prix, est notamment soutenue par les analystes des sociétés JPMorgan et Fundstrat. Selon Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JPMorgan, la situation pourrait empirer :
« Ce qui rend cette nouvelle phase […] plus problématique est le fait que le nombre d’entités avec des bilans solides, qui sont à même de venir au secours de celles disposant de moins de capital […] est en train de diminuer. »
Le marché devrait s’attendre à ce que d’autres entités révèlent des bilans fragiles, voire catastrophique. FTX a été le premier à exposer sa délicate situation financière, que d’autre devront pour rassurer le marché si résoudre de dévoiler.
Ainsi, le nombre d’entités disposant de bilans solides diminue tout autant que le nombre d’entités présentant des bilans fragiles augmentera. D’autres faillites seraient alors à prévoir, car le nombre d’entités en capacité d’aider ceux qui sont en difficulté ne sera pas suffisant pour tous les sauver.
Dans cette éventualité, ceux qui survivront à ce désastre renforceront leur position sur le marché. Cette configuration de marché conduirait alors à un tri entre les “mauvais” crypto-projets et les “bons”, en matière de solidité financière.
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