L’utilisation de l’énergie par Ethereum, sa nature déflationniste, et le pivot du bitcoin rendrait le réseau décentralisé plus attractif que la première crypto au monde. Joshua Lim, un ancien cadre commercial de la société de courtage en cryptomonnaies Genesis Global Trading, s’explique sur pourquoi les arguments en faveur de l’investissement dans le bitcoin sont plus faibles que jamais.
Malgré les mois d’ornière sur les marchés cryptographiques, l’année a été historique pour le réseau Ethereum.
The Merge d’Ethereum
La fusion est une mise à niveau technique qui a permis à Ethereum de passer d’un mécanisme de consensus Proof of Work (PoW), gourmand en énergie, à un mécanisme Proof of Stake (PoS). Cette mise à jour historique a finalement eu lieu le 15 septembre dernier, après plusieurs reports.
C’était la “chose la plus ambitieuse” que l’industrie ait jamais vue et l’événement le plus important de l’histoire de la crypto après l’invention du bitcoin et de l’ethereum, a déclaré Ben Edgington de ConsenSys à Insider.
Edgington, qui a travaillé sur la mise à niveau au cours des quatre dernières années et demie, a décrit la fusion comme “le remplacement du moteur en plein vol“, tout en “réorganisant fondamentalement une chaîne qui a des centaines de milliards de dollars de valeur“.
Cependant, malgré le succès de la mise à niveau, les marchés ne peuvent se défaire de conditions macroéconomiques difficiles et les prix continuent de dégringoler. Selon Messari, mercredi, le bitcoin et l’ethereum avaient perdu plus de 70 % de leur niveau record.
Joshua Lim, ancien responsable du trading chez Genesis et Galaxy Digital, prédit toutefois qu’Ethereum sera la “principale rampe d’accès à la crypto” à l’avenir.
L’ETH défie le BTC
L’ethereum pourrait défier le bitcoin en tant que “réserve dominante de la crypto et actif de financement“, a déclaré Lim à Insider. Le bitcoin est à la fois la plus ancienne des cryptomonnaies et le leader du secteur, qui pèse des milliards de dollars en termes de capitalisation boursière.
La proposition de valeur du bitcoin est relativement simple : une réserve de valeur avec une offre finie de 21 millions, ce qui, selon ses partisans, crée une couverture contre l’inflation. Cependant, dans un contexte d’inflation élevée depuis près de 40 ans et de récession imminente, le prix du bitcoin n’a cessé de baisser.
Selon M. Lim, la première vague d’intérêt des institutions et du grand public pour les cryptomonnaies est passée par le bitcoin, mais la seconde se fera par l’ethereum.
En 2020, Paul Tudor Jones, l’un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus prospères de Wall Street, a révélé que le bitcoin figurait dans son portefeuille alors que les banques centrales commençaient à imprimer davantage de monnaie.
De grandes entreprises publiques comme MicroStrategy et Tesla ont également commencé à s’arracher des bitcoins pour leurs réserves. MicroStrategy, une société de logiciels fondée par Michael Saylor, a acheté pour 425 millions de dollars de bitcoins en août et septembre 2020.
Après cela, Morgan Stanley est devenue la première grande banque américaine à offrir à certains clients fortunés une exposition à des fonds en bitcoins.
“La prochaine étape logique pour le bitcoin est de remplacer l’or en tant qu’actif de réserve de valeur non souverain”, a déclaré Saylor lors du festival des meilleures nouvelles idées en matière d’argent de MarketWatch.
L’Ethereum ne dépassera pas la capitalisation boursière du bitcoin avant au moins “plusieurs trimestres“, dit Lim, citant l’accent mis par la Réserve fédérale sur la lutte contre l’inflation.
“Un retournement se produira-t-il ? Il faudrait un autre grand rallye macro pour les actifs à risque pour cimenter la préférence institutionnelle pour l’ethereum“, dit-il.
Lim ajoute : ” Nous avons déjà vu des afflux massifs vers l’éthereum en tant qu’actif de financement. Dans le cycle de 2017, les investisseurs particuliers ont investi dans l’ethereum comme une rampe d’accès aux ICO.
Dans ce cycle, les investisseurs institutionnels ont reconnu l’ethereum comme la couche de base d’une grande partie de l’activité DeFi et stablecoin, de sorte que beaucoup de capitaux frais sont entrés dans la classe d’actifs via l’ethereum par rapport au bitcoin.”
L’ethereum en tant qu’actif déflationniste et le récit ESG
Lim affirme que “la perspective que l’éther devienne déflationniste dans le cadre du PoS l’a rendu marginalement plus attrayant pour les investisseurs.” La fusion a non seulement réduit drastiquement la consommation d’énergie d’Ethereum, mais a également changé l’économie de son réseau.
La transition vers PoS a réduit l’émission d’Ethereum de 4,2 % par an, selon Citigroup, ce qui en fait un actif déflationniste et améliore son cas en tant que réserve de valeur.
Dans une note du mois d’août adressée aux clients, la société a décrit la transition vers le PoS comme un moyen de faire d’ethereum un “actif productif de rendement” avec des “flux de trésorerie“.
L’argument ESG pourrait également attirer les capitaux institutionnels vers l’ethereum. Selon le Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index, le bitcoin, qui effectue des transactions selon un modèle PoW, consomme environ 150 térawattheures d’électricité par an. C’est plus que le pays entier de l’Argentine, qui compte 45 millions d’habitants.
“L’amélioration de 99,95% de l’efficacité énergétique dans le cadre du PoS d’ethereum est un récit ESG facile que les allocateurs peuvent pointer du doigt“, a ajouté Lim.
Voir aussi : Les choix de Personal Finance Insider pour les meilleurs échanges de cryptomonnaies.
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