La volatilité de ces dernières semaines a été inhabituellement faible sur le marché des cryptomonnaies, surtout si on la compare à celle de l’année 2021. Le prix du bitcoin a passé les dernières semaines, dans un état de consolidation autour de l’ATH du précédent marché haussier, à 20k$.
La baisse de la volatilité est une bonne chose
L’une des principales critiques formulées à l’encontre du marché des cryptomonnaies depuis sa création, est le fait que le degré élevé de volatilité en fait un actif indésirable à détenir.
Il y a, bien sûr, de nombreuses réserves à cette critique. Notamment, si quelque chose n’est pas volatile de quelque manière que ce soit, on ne peut pas s’attendre à ce qu’il remplisse une fonction utile puisqu’il ne se développe pas ou ne répond pas adéquatement aux forces du marché.
Des actifs tels que le bitcoin, dont la croissance est exponentielle sur une échelle logarithmique plutôt que linéaire (grâce à la loi de Metcalfe), comme c’est le cas pour la plupart des entreprises, est un actif qui a le potentiel de surpasser de façon spectaculaire les actifs traditionnels.
La consolidation est normale dans les dernières phases d’un marché baissier
Au plus fort d’un marché haussier et au début d’un marché baissier, il faut s’attendre à des degrés élevés de volatilité.
C’est à ce stade du cycle que tout le monde prend de l’effet de levier, se fait liquider et devient trop euphorique pour prendre des décisions lucides quant à la sortie ou non du marché.
Après les baisses initiales et les liquidations en cascade qui ont précipité les premières phases du cycle baissier, les marchés ont tendance à se calmer quelque peu. Il en a été de même lors du dernier marché baissier, et de celui qui l’a précédé.
Le bitcoin perd-il sa corrélation avec les actions ?
Historiquement, la corrélation entre le bitcoin et les actions est extrêmement faible sur le long terme. Depuis 2009, date à laquelle le premier bitcoin a été extrait, les actions ont connu un marché haussier constant, alors que le bitcoin a connu plusieurs marchés haussiers et baissiers et a quand même réussi à se renforcer de plus de 69 000 fois.
Les traders et spéculateurs à court terme s’empressent souvent de montrer qu’au niveau de la capitalisation boursière actuelle du bitcoin, la corrélation avec le marché boursier est beaucoup plus prononcée, en particulier à court et moyen terme.
C’est vrai dans une certaine mesure, car pour le moment, le bitcoin ne se négocie pas comme un actif “sans risque”, de la même manière que les obligations, mais plutôt comme un actif “à risque”, comme les actions.
Toutefois, nombreux sont ceux qui pensent qu’à mesure que le bitcoin se développe, il sera perçu par les marchés comme un actif moins risqué et pourrait même remplacer le marché obligataire dans son intégralité, comme l’a affirmé Saifedean Ammous.
La faible volatilité est-elle là pour rester ?
Ceux qui sont attirés par les cryptomonnaies devront inévitablement faire face à des degrés de volatilité inhabituellement élevés, et le degré de volatilité relativement faible que nous avons vu à la suite de la récente consolidation autour de 20 000 dollars n’est pas quelque chose qui devrait rester très longtemps.
Cela se voit également dans l’activité des marchés à terme, comme l’a noté Dylan LeClair, qui démontre dans le tweet ci-dessus que le niveau d’intérêt ouvert sur les marchés à terme a progressivement augmenté, malgré la baisse du prix.
Le marché baissier est-il terminé ?
Il semble donc que le prochain mouvement du bitcoin sera probablement important pour les cryptomonnaies et que, malgré la récente consolidation, la volatilité sera probablement beaucoup plus élevée à l’avenir.
Cela a conduit beaucoup de gens à se demander si le marché baissier est probablement terminé ou s’il y a encore des dégâts à faire sur les marchés.
Il n’y a aucun moyen de savoir avec certitude dans quelle direction le marché s’orientera lorsque la volatilité reprendra.
Certains pensent que la décote de Grayscale est un signe baissier indiquant que les institutions ne montrent pas assez d’intérêt, et d’autres pensent que l’adoption croissante par les institutions est extrêmement haussière.
Lors d’une récente interview sur les taux d’intérêt, Greg Foss a déclaré qu’il ne pensait pas que les taux d’intérêt allaient encore augmenter. Car cela ferait s’effondrer l’économie, et l’approche la plus probable pour la Réserve fédérale est de laisser l’inflation gonfler la dette, plutôt que de punir le marché boursier.
Si tel est le cas, il est tout à fait possible que les marchés continuent à baisser, et il y a toujours la possibilité d’un événement de type cygne noir, comme le krach du covid, qui a fait tomber le prix du bitcoin à son plus bas entrainant le marché des cryptomonnaies aussi en mars 2020 et a marqué le creux du précédent marché baissier.
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