En la jornada de ayer se dieron a conocer los datos de IPC en España correspondientes a octubre de 2023. Se trata de un dato siempre importante, pero que en los últimos dos años ha cobrado un valor aún mayor. El dato de IPC ayer conocido en España se saldó con un 3,5% en línea con lo esperado. La inflación core o subyacente también se moderó hasta el 5,2%.
La lucha contra la inflación supone un reto para las economías modernas y para sus correspondientes Bancos Centrales, que tratan de atajarla a base de política de tipos. Después de años de expansión monetaria, sumados a la extraordinaria actuación de la crisis del Covid, las autoridades tiene la difícil tarea de dañar la economía lo suficiente para que baje la inflación pero no tanto como para provocar una depresión severa.
En la actualidad tenemos a la Reserva Federal Estadounidense con los tipos fijados en el 5,50 %, mientras que el Bank of England estaría en 5,25% y el BCE en el 4,50%. Solo el Banco de Japón (BoJ), dada su peculiar situación económica, ha mantenido los tipos en un negativo -0,10%:
¿Cómo ha evolucionado el IPC en España y en otros países?
Además de España, ayer también se conoció el IPC de Estados Unidos, que sirve como faro para el resto de economías desarrolladas. En ese caso vivimos una agradable sorpresa, pues las cifras sorprendieron a la baja. La inflación se establece en el 3,2% frente al 3,3% esperado y también se rebaja la subyacente al 4% frente al 4,1% esperado.
Durante la jornada de hoy conoceremos también los datos de IPC de Francia e Italia. Por el momento se han publicado los que corresponde a Reino Unido y la noticia a resultado igualmente sorprendente: la inflación baja al 4,6% desde el 4,8% esperado.
El próximo viernes 17 de Noviembre se publicará el agregado de la zona Euro correspondiente al mes de Octubre. Se espera con interés dado que, en las circunstancias actuales, Christine Lagarde todavía se muestra escéptica ante la posibilidad de una bajada de tipos en los próximos trimestres. Cabe recordar que el último dato de inflación conocido en este territorio fue del 2,9% frente al 3,1% esperado, así que podría sorprendernos nuevamente.
Efecto del dato de inflación sobre los mercados financieros
La noticia de la evolución del IPC a nivel mundial ha tenido un fuerte impacto en los mercados financieros. No es baladí, al fin y al cabo estamos hablando de una métrica que condiciona la política monetaria y, como bien sabemos, dicha política es la que más afecta tanto a renta fija como a renta variable.
Fue precisamente una espiral descontrolada de inflación la que provocó que los bancos centrales de todo el mundo tuvieren que subir los tipos de interés de forma agresiva. Conviene recordar que esto daña a los activos financieros por dos vías:
- Renta Fija: La relación entre los tipos de interés y el precio de los bonos es inversa. Cuando los tipos de interés suben, el precio de los bonos en circulación se resiente, mientras que si los tipos bajan entonces el precio de los bonos en circulación se ve favorecido.
- Renta Variable: A la hora de calcular el precio objetivo de una acción, uno de los elementos de la fórmula es la Tasa Libre de Riesgo, que suele venir representada por el Bono a 10 años. Cuando los tipos de interés suben, el bono a 10 años sube y con ello se condiciona el resultado final siendo más exigente. Una acción que podía estar infravalorada con bonos al 2% puede llegar a estar sobrevalorada si el mismo bono pasa al 4,5%.
Dicho esto, conviene señalar los efectos positivos del dato de IPC no ya en España, sino especialmente en EEUU, país cuya marcha condiciona la del resto de bolsas. Así, cuando a las 14:30 hora local se dio a conocer la inflación norteamericana, todas las bolsas europeas subieron al unísono.
Podemos apreciar que el DAX germano logró revalorizarse un +1,81%, mientras que el IBEX 35 se revalorizó un 1,72%. El CAC 40 francés creció el 1,41%, el MIBTEL italiano un +1,08% y el AEX neerlandés un +0,60%.
Por su parte, las bolsas americanas son las que mayor crecimiento experimentaron. Así, el SP500 vivió un crecimiento de +1,91%, el Dow Jones un +1,51%, el Rusell 200 un +2,18% y el Nasdaq un tímido +0,40%:
