En el día de ayer se dio a conocer el dato de IPC estadounidense. Como bien sabemos, éste es, junto con el dato de paro, el principal registro que sigue la FED a la hora de calibrar su política monetaria. Así como en Europa nuestro BCE tiene un mandato único basado en la inflación, en EEUU la Reserva Federal sigue un mandato dual por el cual ha de buscar la menor tasa de inflación dentro del menor dato de paro posible.
Dicho esto, las cifras que ayer arrojó el U.S. Bureau of Labor Statistics fue del 3,1% frente al 2,9% que pronosticaba el mercado. Del mismo modo, el IPC core, es decir aquel que se calcula excluyendo energía y alimentos frescos, se situó en el 3,9% frente al 3,7% esperado. Esto supuso un duro mazazo para las bolsas, que castigaron el dato con importantes caídas.
Bien merece la pena decir que, aunque la inflación fue superior a la esperada, el dato en sí está por debajo del 3,4% de la vez anterior, así que sí que se había producido una rebaja. Sin embargo, los temores a que disminuya el ritmo de las rebajas de tipos de interés o a que éstas se pospongan pesaron más. Recordemos que el evento secular para este 2024 es la retirada paulatina de las políticas restrictivas de la FED, las mismas que marcaron el 2022 con una debacle generaliza en los mercados.
¿Qué ha dicho la FED al respecto del dato de inflación?
Ante el dato de ayer, conviene señalar que la FED todavía no se ha pronunciado. Sí lo han hecho diferentes expertos a propósito del enfoque que ésta pueda adoptar de cara a futuro. Uno de ellos ha sido el economista jefe de ING Bank James Knigthley, quien dijo lo siguiente en una nota a los inversores:
“El error de hoy alentará a la Reserva Federal a señalar que no tiene prisa por recortar las tasas de interés, mientras el mercado regresa a valorar plenamente sólo tres recortes de tasas de 25 pb este año, lo mismo que sugiere el diagrama de puntos de la Reserva Federal de diciembre de los miembros individuales del FOMC con junio el punto de partida de los recortes.”
Otro analista que también se pronunció sobre la posible postura de la FED fue Dean Maki, economista jefe de Point72 Asset Management. Concretamente dijo lo siguiente:
“Estos son datos incómodos para la Reserva Federal y [cualquier] plan para recortar las tasas relativamente pronto […] Creo que esto elimina la posibilidad de un recorte de tasas en marzo, y hace que un recorte en mayo sea poco probable.”
También ha querido interpretar a la FED Michelle Cluver, estratega senior de cartera de Global X, afirmando:
“La continua resiliencia económica tiene el efecto secundario negativo de que la inflación puede seguir siendo más rígida de lo esperado. Desde la perspectiva de las acciones, si bien existe un período inicial de reevaluación de las expectativas de tasas de interés, la resiliencia económica continua y una reaceleración de las ganancias tienen el potencial de respaldar el desempeño del mercado y potencialmente incluso ampliar la participación en el mercado. Esto favorece a áreas como la Industrial que son más sensibles al ciclo económico.”
Por último, Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco, valoró el dato de la siguiente manera:
“La Reserva Federal probablemente necesitará más datos para sentirse cómoda […] Aún se están produciendo avances, pero probablemente no tan rápido como le gustaría a la FED”
Lectura del IPC
Según la publicación oficial del U.S. Labour os Statistics,el índice de vivienda siguió aumentando en enero, incrementándose un 0,6% y contribuyendo con más de dos tercios al resultado final del mes.
El índice de alimentos en el hogar aumentó un 0,4% y el índice de alimentos fuera del hogar aumentó un 0,5% durante el mes. En contraste con las subidas anteriores, el índice energético cayó un 0,9% durante el periodo debido en gran parte a la caída en el precio de la gasolina.
Repercusión en bolsa ante un IPC peor de lo esperado
Después de que el S&P 500 marcase sus nuevos máximos históricos, el dato de IPC sentó como un jarro de agua fría al principal selectivo estadounidense. Así, ayer se produjo el mayor recorte tras un dato de inflación desde el mes de septiembre de 2022:
En términos generales, los índices de acciones norteamericanos sufrieron una importante debacle. El DJI de industriales claudicó un -1,35% hasta situarse en 38.272, 75 puntos, mientras que el Nasdaq retrocedió un -1,80% cerrando en 15.655,60 puntos. El SPX, como ya hemos dicho, se alejó de los máximos del día anterior bajando un -1,37% hasta los 4.953,17 puntos. Sin duda, el más penalizado sería el Russell 2000, en tanto que al ser un índice de pequeñas y medianas empresas está muy apegado al ciclo económico. Éste llegó a dejarse un -3,96%.
