La dinámica económica ha venido marcada, sin ningún género de dudas, por la política monetaria. Bien sea la época de expansión económica que duró más de una década, bien sea la de represión que se concentró en 13 meses. Desde XTB han querido destacar ganadores y perdedores en las actuales circunstancia, y parece que la clave es la divisa.
Como bien sabemos, las tasas altas de interés favorecen a la divisa local en detrimento de la extranjera. Cada vez que los tipos de interés suben, el precio de la moneda se aprecia, lo que supone una ventaja a la hora de adquirir bienes del extranjero pero una dificultad a la hora de vender tus bienes.
Es por eso que existe una gran diatriba a la hora de manejar los tipos de interés. El objetivo primero y último en estos casos siempre pasa por el control de precio y evitar la inflación (tipos altos = depresión económica, tipos bajos = expansión económica) para lo cual debemos de estar atentos.
El EUR se fortalece frente al USD por la diferencia de velocidades
Según XTB, las actuales circunstancias favorecen al euro frente al dólar estadounidense puesto que la FED está marcando el final de las subida mientras que el BCE no tiene todavía el rumbo marcado. Esto tiene directamente relación con los datos que hemos venido conociendo sobre el IPC contrastado entre EEUU y la UE. En la siguiente gráfica podemos ver la evolución:
Como bien desprende la gráfica, la velocidad de bajada del IPC en EEUU ha sido más temprana en tanto que la subida de tipos se anticipó a la que hizo el BCE. Cabe señalar también que en Europa tenemos una condición marcada por el hecho de la guerra de Ucrania, que desde el principio afectó con especial saña al precio de la energía, uno de los principales motores del dato de inflación.
Pasemos ahora a una nueva gráfica. Tenemos aquí la evolución del US Dollar Index en comparación con la evolución de tipos de interés dados en los diferentes bonos estadounidenses y los tipos oficiales en USA y la UE. Existe un hito claro a partir del cual las subidas de tipos en Norteamérica dejaron de tener un efecto revalorizante para la divisa, y fue cuando la inflación en Europa comenzó a ser más preocupante y el BCE dispuso frenarlo a golpe de decreto:
Es decir, en estos momentos nos encontramos con una FED que no quiere subir tipos (o en su defecto hacerlo con mucha parsimonia) y un BCE que sigue teniendo a toda la economía del Viejo Continente amenazada con nuevas alzas.
Lagarde descuida la destrucción económica: factor a largo
Uno de los principales pecados que acompaña al BCE desde su práctica formación es la nula detección de los problemas sistémicos. Ya en medio de la crisis financiera, con las economías periféricas a punto de explotar, el ala más “BuBa” (por las siglas del BundesBank o Banco central Alemán) estuvo reteniendo hasta el último minuto la bajada de tipos.
En línea con su apatía, la subida del EUR frente al dólar podría tener un camino interesante pero abruptamente verse cortado por un nuevo golpe de timón desde el banco central europeo. Baste que comprobemos el PMI manufacturero de Europa, que se encuentra en una situación de evidente depresión que más pronto que tarde tendrá su efecto en la economía real:
Semejante situación no tendrá su reflejo en el corto plazo, pero sí que se dejará notar dentro en un periodo a no mucho tardar. Es por eso que conviene tener trazado un plan B a la hora de seguir el alza del euro frente al dólar.
¿Cómo se ha comportado el par EUR/USD?
Hasta la fecha podemos comprobar que la negociación de las dos principales divisas a nivel mundial ha resultado ser un tanto esquiva. En el mismo trazado que vimos con el US Dollar Index, vemos como la moneda norteamericana ha ido perdiendo fuelle a medida que ha crecido la influencia del BCE y la FED ha suavizado su discurso:
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