Erneut veröffentlichte Warren Buffett seinen jährlichen Shareholder-Letter, in welchem er seine strategischen Überlegungen zur aktuellen Marktphase teilt. Dabei äußerte sich Warren Buffett auch dezidiert zu einem Kriterium, das ihm bei seinen Investments zunehmend wichtiger wird. Denn auch Apple ist als mit Abstand größte Position im Investmentportfolio für das eigene Buyback-Programm bekannt. Warren Buffett verteidigte nun die Strategie der Aktienrückkäufe vor Kritikern:
“Wenn man Ihnen sagt, dass alle Aktienrückkäufe den Aktionären oder dem Land schaden oder besonders vorteilhaft für die CEOs sind, hören Sie entweder auf einen wirtschaftlichen Analphabeten oder einen silberzüngigen Demagogen“
Aktienrückkaufprogramme treffen den Geist der Zeit
Ein Aktienrückkaufprogramm ist ein Vorgang, bei welchem ein Unternehmen seine eigenen Aktien auf dem offenen Markt zurückkauft. Unternehmen können sich dafür entscheiden, Aktienrückkaufprogramme durchzuführen, um ihre Aktienkurse zu stützen, die Kapitalstruktur zu optimieren und überschüssige Liquidität zu verwenden. Denn häufig wissen Unternehmen wie Berkshire Hathaway nicht, wie sie ihren wachsenden Cashberg am Aktienmarkt investieren sollen, während es bei Apple möglicherweise schlichtweg an einem derartig großen Kapitalbedarf in der Forschung & Entwicklung mangelt. In Zeiten niedriger oder negativer Zinsen wurde das Konzept der Aktienrückkäufe hofiert.
Unternehmen können dann ein Aktienrückkaufprogramm durchführen, um die Aktienkurse zu stützen, indem das Angebot an Aktien auf dem Markt reduziert wird. Durch die Reduzierung der Anzahl der ausstehenden Aktien steigt der Gewinn pro Aktie des Unternehmens. Da der Aktienkurs langfristig mit der Gewinnentwicklung (pro Aktie) korrespondiert, profitieren die Aktionäre. Infolgedessen können überschüssige liquide Mittel an die Aktionäre zurückgegeben werden, wenn mehr Bargeld als benötigt vorhanden ist.
Dennoch gibt es auch Kritiker der Aktienrückkaufprogramme, insbesondere wenn Schulden aufgenommen oder die Investitionen in Forschung und Entwicklung reduziert werden. Vornehmlich Politiker kritisieren Aktienrückkäufe gerne, da Unternehmen beispielsweise lieber in Sozialleistungen für die Mitarbeiter investieren sollten. Doch Aktienrückkäufe verringern den Bestand an Aktien, sodass sich der zurechenbare Gewinn pro Aktionär steigert. Eigentlich die beste Chance für Privatinvestoren, Vermögen aufzubauen, was auch im Interesse der Politik sein dürfte.
Auch Warren Buffett setzt mit Berkshire Hathaway seit 2011 auf ein Rückkaufprogramm, um sich vornehmlich in einem teurer werdenden Aktienmarkt vermehrt auf Rückkäufe zu verlassen. Denn Berkshire Hathaway gab beispielsweise 2021 27 Milliarden $ für Aktienrückkäufe aus. Dabei verwies er mehrfach auf den Mangel an Alternativen in einem teurer werdenden Aktienmarkt. Im vergangenen Jahr reduzierten sich die Rückkäufe schon auf 8 Milliarden $, da es augenscheinlich durch den Abverkauf am Aktienmarkt wieder attraktivere Chancen gab.
Warren Buffett calls stock buyback critics 'economic illiterate' in Berkshire's annual letter. The conglomerate spent a record $27bn in buybacks in 2021 as Buffett found few opportunities externally. Repurchase activities slowed down this year to ~$8bn. https://t.co/zBNcByzGh1 pic.twitter.com/uFWfAcjfN5
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) February 26, 2023
Keine Angst vor Berkshire Hathaway ohne Buffett
Vertrauenswürdig bereitete Warren Buffett die Investoren auch auf die Ära vor, in welcher das Orakel von Omaha nicht mehr an der Spitze des Unternehmens steht. Denn die künftigen CEOs von Berkshire Hathaway werden ebenfalls massiv mit eigenem Vermögen an Aktien des Unternehmens beteiligt sein. Dies gelte auch für den designierten Nachfolger Greg Abel, der allein im vergangenen Jahr über 68 Millionen $ in Berkshire Hathaway Aktien investierte.
Der jährliche Shareholder-Letter von Warren Buffett: Optimistisch in die Zukunft
Der Shareholder-Letter von Warren Buffett ist unter Investoren gleichermaßen bekannt wie beliebt, weil er als eine der klarsten Erklärungen der Investitionsphilosophie von Berkshire Hathaway angesehen wird. Buffett teilt seine jährlichen Überlegungen mit den Aktionären. Häufig betonte Buffett in den letzten Jahren die Bedeutung von langfristigem Denken, Qualitätsaktien, der Margin of Safety beim Value-Investing und einem konsequenten Fokus auf den intrinsischen Wert von Unternehmen, insbesondere bei kurzfristig gegenteiligen Markttrends
Mut dürfte auch 2023 erneut Buffetts weiser Blick in die nahe Zukunft bieten. Denn trotz pessimistischer Prognosen hinsichtlich der Bewertungen an den Aktienmärkten bei einer wahrscheinlicher werdenden Gewinnrevision oder makroökonomischen Belastungsfaktoren wolle man sich nicht an kurzfristigen Vorhersagen beteiligen.
„Obwohl Ökonomen, Politiker und viele in der Öffentlichkeit Meinungen über die Folgen dieses enormen Ungleichgewichts haben, plädieren Charlie und ich auf Unwissenheit und sind fest davon überzeugt, dass kurzfristige Wirtschafts- und Marktprognosen mehr als nutzlos sind. Unsere Aufgabe ist es, die Geschäfte und Finanzen von Berkshire so zu verwalten, dass im Laufe der Zeit ein akzeptables Ergebnis erzielt wird und die unvergleichliche Ausdauer des Unternehmens erhalten bleibt, wenn Finanzpaniken oder schwere weltweite Rezessionen auftreten.“
Dass neben dem Stock-Buyback als Kriterium auch US-amerikanische Unternehmen weiterhin von Buffett präferiert werden, scheint ebenso klar. Denn Buffett wiederholt erneut das der Anlagephilosophie immanente Mantra, dass er niemals gegen die US-amerikanische Wirtschaft wetten würde:
„Ich investiere seit 80 Jahren – mehr als ein Drittel der Lebenszeit unseres Landes. Ich habe noch keine Zeit erlebt, in der es sinnvoll gewesen wäre, langfristig gegen Amerika zu wetten. Und ich bezweifle sehr, dass irgendein Leser dieses Briefes in Zukunft eine andere Erfahrung machen wird.”
FightOut - Nächster 100x Move2Earn Coin?
- Unterstützt von LBank Labs & Transak
- Verdienen Sie Belohnungen während Workouts
- Stellen Sie sich dem Wettbewerb im Metaverse
- Vorverkauf jetzt gestartet - bereits $1M gesammelt
- Community & Gym Chain in der echten Welt