China

Der Hang Seng startete heute mit einem Kursplus von rund 4,5 % in die neue Woche. Auch im US-amerikanischen Handel sind die ADRs chinesischer Aktien stark gefragt. Der Knoten könnte geplatzt sein. Der Hang Seng performt heute deutlich stärker als der S&P 500. Gibt es nun massive Chancen am chinesischen Aktienmarkt, nachdem erste Covid-Lockerungen Hoffnung auf eine Wiederbelegung der Volkswirtschaft im Reich der Mitte schüren? Dies sieht zum Beispiel Morgan Stanley so und prognostiziert eine bullische Entwicklung der chinesischen Wertpapiere.

Lockerung der Covid-Politik schürt Hoffnung auf Wiederbelebung der Wirtschaft

Formell soll die Zero-Covid-Politik bis in den April 2023 in Kraft bleiben. Dennoch ist nach Ansicht von Marktstrategen von Goldman Sachs die Chance auf einen früheren Ausstieg deutlich gestiegen. Die öffentlichen Proteste gegen die massiven Restriktionen in China setzen die Politik unter Druck, sodass die chinesische Regierung die Wiedereröffnung wahrscheinlich schneller umsetzt.

Ho Woei Chen, Ökonom bei der United Overseas Bank in Singapur, prognostiziert dennoch einen langen und steinigen Weg. Denn die chinesische Politik werde nicht ad-hoc aus Zero Covid aussteigen.

“Kurzfristig hat die chinesische Wirtschaft weiterhin mit Gegenwind durch den anhaltenden Einbruch des Immobilienmarktes zu kämpfen und hohe Covid-Infektionen belasten die Erholung des Konsums. Diese Faktoren könnten die Gewinne des Yuan begrenzen”.

Yuan auf Erholungskurs: Wirtschaftliche Erholung als fundamentaler Kurstreiber

Yuan

Der Yuan Kurs schloss erneut deutlich im Plus. Aktuell entspricht ein Renminbi Yuan 0,1414 $. Die letzten vier Handelstage notierte der Yuan fester. Technisch könnte der Yuan durchaus bis auf das Kursniveau von 0,1444 $ steigen. Auf diesem Niveau konsolidierte der CNY zuletzt Mitte September.

Dennoch dürfte im kommenden Jahr eine wirtschaftliche Erholung für einen festeren Yuan-Kurs notwendig sein. Nur mit einer soliden Makroökonomie könnte der Yuan im Vergleich zum US-Dollar wieder an Wert gewinnen. Noch im Dezember wird das Politbüro neue Leitlinien für die Wirtschaftspolitik festlegen. Auch dies dürfte für Investoren und den Yuan-Kurs von enormer Bedeutung sein.

Chinesische Aktien mit Erholungsbewegung, Yuan notiert deutlich fester

Zum Wochenstart erholten sich chinesische Aktien. Der wichtige Hang Seng Index stieg um 4,5 %. Demgegenüber notierte der chinesische Yuan auch deutlich fester und überwindet die Marke von 7 $. Nachdem sich chinesische Wertpapiere die vergangenen Monate volatil und bearisch entwickelten, kam es heute zu massiven Käufen an den Börsen im Reich der Mitte. Zunehmend sind Investoren überzeugt, dass die Zero-Covid-Politik schon bald der Vergangenheit angehört. In den vergangenen Tagen häuften sich die Meldungen, dass die chinesische Politik sukzessive Restriktionen zurückfährt und somit der Wirtschaft wieder mehr Spielraum lässt.

Ähnlich sieht dies Kenny Wen, der Head of Investment von KGI Asia in Hongkong:

“Es gibt mehr Anzeichen für eine Lockerung der Covid-Beschränkungen, und die positiven Faktoren wurden vom Markt noch nicht vollständig eingepreist. Ich erwarte, dass mehr Fonds für den Rest des Monats weiterhin Long-Positionen halten werden, um sich für das Jahresende zu rüsten.”

Weitere Kursgewinne scheinen demnach möglich. Die heutige Erholung ist möglicherweise der Anfang einer neuen China-Rallye.

Morgan Stanley sieht China-Aktien bullisch

Auch die US-Bank positionierte sich am Wochenende neu und entschied sich für eine zukünftige Übergewichtung von China-Aktien. Dieser Schritt ist gleichbedeutend mit überdurchschnittlichen Chancen, die sich nun im Reich der Mitte bieten. 2023 könnten sich China-Aktien deutlich besser entwickeln. Auch die Bank of America gibt ein zunehmend optimistisches Sentiment zu.

Dabei korrespondiert das Upgrade für China-Aktien mit der Einschätzung der US-Banker für Aktien aus Südkorea oder Taiwan. Ein neuer Bullenmarkt könnte für Schwellenländer-Aktien beginnen. Stärkeres Gewinnwachstum und eine Steigerung der Multiple zur Aktien-Bewertung scheinen möglich. Schließlich sind viele China-Aktien nach massiven Korrekturbewegungen historisch eher günstig bewertet.

Laura Wang von Morgan Stanley:

“Mehrere positive Entwicklungen und ein klarer Weg zur Wiedereröffnung rechtfertigen eine Heraufstufung. Wir stehen am Anfang einer mehrquartalsweisen Erholung der Gewinnrevisionen und Bewertungen.”