China

Auch am zweiten Handelstag der laufenden Woche bleibt die Volatilität bei chinesischen Anteilsscheinen hoch. Nach dem deutlichen Kursrutsch von rund 6 % am gestrigen Montag eröffnete der Hang Seng Index erneut deutlich leichter. Nachdem sich die Verluste auf rund 3 % beliefen, gab es eine erste Erholung und der Hang Seng Index schoss um rund 2 % ins Plus.

Die Stimmung ist weiterhin angeschlagen, die Kursentwicklung äußerst fraglich. Nachdem der Hang Seng Index gestern den tiefsten Stand seit 2009 erreichte hatte, pendelte sich die Erholung bei rund 1 % ein. Damit blieb jedoch eine kräftige Gegenbewegung aus, nachdem am Montag der Hang Seng Index um rund 6 % fiel und mit rund 9,65 % Kursverlust sogar einer der schwärzesten Tage in der Geschichte des Hang Seng TECH Index anstand.

Märkte reagieren zum Wochenstart eindeutig auf Machterhalt von Xi

Während das BIP im letzten Quartal in China wieder deutlich wächst, war der Abverkauf am chinesischen Aktienmarkt dem Parteitag der Kommunistischen Partei am letzten Wochenende geschuldet. Denn Xi festigt seine Macht immer weiter und lässt keinerlei Kritik an seinen politischen Vorhaben zu. Der massive Kursrutsch war ein Statement der Investoren, bei denen die Sorge zunimmt, dass Xi die konjunkturelle Entwicklung Chinas massiv gefährdet und insbesondere Unternehmen aus der Privatwirtschaft erhebliche Bürden auflastet.

Dennoch mehrten sich im Laufe des Handelstages auch Stimmen, die eine Übertreibung am chinesischen Aktienmarkt sahen. Analystin Ting Lu sieht beispielsweise auch positive Entwicklungen, die sich beispielsweise aus der Zusammensetzung des Politbüros ergeben – mit Li Qiang.

„He has extensive experience in managing some of China’s richest and biggest provincial economies. Mr Li has been widely regarded as a capable pro-market and pro-growth politician.“

Chinas Wirtschaft wächst wieder, Herausforderungen bleiben bestehen

Das BIP von China wuchs im dritten Quartal 2023 um 3,9 %. Damit bleibt das Wachstum hinter der Zielrate von 5,5 % zurück. Dennoch konnte man das Wachstum im Vergleich zum Vorquartal signifikant steigern. Weiterhin bleiben Belastungsfaktoren wie der angeschlagene Immobiliensektor oder die Zero-Covid-Politik vorhanden und werden auch 2023 das Wirtschaftswachstum eintrüben. Mittelfristig wird auch China lernen müssen, mit dem Virus zu leben, wenn man nicht ins Hintertreffen gegenüber anderen Ländern geraten möchte.

Hang Seng Index heute mit Erholung

Der Hang Seng Index notierte zuletzt deutlich fester. Das Kursplus belief sich beim Schreiben dieses Artikels auf rund 1 %. Beim Hang Seng Tech Index gab es sogar eine deutlichere Erholung mit 4,7 % Kursplus. Insbesondere gestern schwer getroffene Aktien wie Alibaba oder Xiaomi konnten sich mit einem Kursplus von über 4 % vorerst erholen. Dennoch bleiben die meisten Aktien technisch signifikant angeschlagen.

Wird 2023 alles besser? Darum könnte der Gegenwind abnehmen

Chef-Ökonom Duncan Wrigley von Pantheon Macroeconomics sieht Erholungspotenziale bei chinesischen Aktien. Aktuell befinde sich das Reich der Mitte ein einem politischen Übergang, der bis März 2023 andauern wird. Dann werden die Ämter im Staat bekannt gegeben, die Beamten sind für fünf Jahre gewählt. Fortan werde sich der Fokus wieder auf politische Maßnahmen richten und der eigene Machterhalt (vorerst) in den Hintergrund rücken. Eigentlich habe sich demnach die Situation für chinesische Tech-Firmen gegenüber dem Status quo vor einem Jahr sogar gebessert.

China Aktien bleiben im aktuellen Marktumfeld riskant

Der gestrige Handelstag könnte kurzfristig eine Übertreibung bringen. Denn die Investoren sehen ausschließliche Risiken im Reich der Mitte. Zweifelsfrei ist die politische Entwicklung bedenklich. Der Machterhalt von Xi Jinping wird konsequent vorangetrieben. Bald wird Xi Jinping das dritte Mal Staatschef werden – daran dürfte kein Zweifel bestehen. Das Risiko für China Aktien ist damit zweifelsfrei nicht gesunken. Ob des kräftigen Kursabschlags gestern dürfte es jedoch auch nicht mehr erheblich gestiegen sein.

Viele Privatinvestoren haben sich zuletzt aus chinesischen Aktien zurückgezogen – und das aus nachvollziehbarem Grund. Andere behalten ihre China-Aktien und kaufen einfach nicht weiter nach. Diesbezügliche Kurs Prognosen oder Empfehlungen sind kaum möglich. Wer in China Aktien investiert, sollte die vorhandenen Risiken kennen und evaluieren – aber auch die Chancen einer wieder wachsenden Volkswirtschaft im Blick behalten.