شهد سعر بيتكوين (Bitcoin-BTC) ارتفاعاً قوياً دفعه لملامسة علامة 64,000$ بالضبط على منصة بينانس (Binance) لتداول العملات الرقمية (بزيادة نسبتها 40% خلال 4 أسابيع)، ليتعثر سعرها إثرَ هذه القفزة معاوداً تسجيل 59,000$ خلال 20 دقيقة منتصف اليوم، ويعمل محللو الكريبتو حالياً على الخروج بتوقعاتٍ لمسار سعر عملة BTC خلال الفترة القادمة في ضوء ارتفاعاته المسجّلة مؤخراً. ويركّز مقالنا هذا على الأسباب التي مهّدت للتحركات السعرية الأخيرة: إعادة اختبار مستوى 64,000$، وانتشار مشاعر التوتر لدى المتعاملين في القطاع تحسّباً لحدوث انهياراتٍ وشيكة، ودوافع اتخاذ المستثمرين المحنكين لتدابيرَ من أجل التحوّط لاستثماراتهم ضدّ التراجعات السعرية المحتملة.
There was 10x more demand for the bitcoin ETFs yesterday than what the network produced.
The price will continue going up until people stop buying it.
And that doesn’t appear to be happening any time soon.
— Pomp 🌪 (@APompliano) February 28, 2024
مشاعر الإثارة تعصف بالأجواء مخلفةً وراءها أعطالاً في أغلب المنصات
أدت التحركات السعرية الأخيرة لعملة بيتكوين وأبرز أصول الكريبتو عموماً -وبالأخصّ عملة إيثيريوم (Ethereum-ETH) وعملة بينانس (Binance Coin-BNB) وسولانا (Solana-SOL)- إلى إقبالٍ كبيرٍ على منصات تداول العملات الرقمية التي بدأت تعاني من ازدحام هائل؛ حيث واجهت منصة كوينبيس (Coinbase) مشاكلَ تسبّبت بظهور قيمة أرصدة بعض المستخدمين بعلامةٍ صفريةٍ (0$)، كما واجهت نظيرتها روبينهود (Robinhood) أيضاً صعوباتٍ في التعامل مع هذا السيل من المستخدمين.
We are dealing with a LARGE surge of traffic – apologies for any issues you encounter. The team is working to remediate.
— Brian Armstrong 🛡️ (@brian_armstrong) February 28, 2024
ويعود سبب الارتفاعات الأخيرة في سعر بيتكوين للعديد من العوامل المحفّزة أوّلها ترقّب حدث التنصيف المتوقّع في نيسان/أبريل (والذي سيتم فيه خفض مكافآت تدقيق كتل المعاملات إلى النصف)، وسيقلّص هذا الحدث عدد عملات BTC حديثة الإصدار المتاحة للتداول، حيث تسبّب هذا الحدث تاريخياً بارتفاعاتٍ قوية، ويبدو أن المشاعر العامّة لدى المتعاملين في السوق تتوافق مع هذه السوابق، كما رفع تدفق استثمارات أسواق المال التقليدية ومتداوليها باتجاه صناديق بيتكوين المتداولة في البورصات الأمريكية (Bitcoin Spot ETFs) من الطلب على العملة بشكلٍ يفوق التناقص المرتقب للمعروض، ما عزّز مشاعر التفاؤل لدى المستثمرين باستمرار ارتفاع سعرها.
Feb 28 Update:
8 ETFs added 12,187 $BTC($745M) today while #Grayscale only decreased 429 $BTC($26M).#Blackrock added 9,114 $BTC($557M)!https://t.co/vfmtWeLFsv pic.twitter.com/FjDswGNppn
— Lookonchain (@lookonchain) February 28, 2024
في المقابل، تنتاب المتداولين حالياً مشاعر قلقٍ ملموسٍ إزاء احتمالية استمرار هذه الحركة الصاعدة تختفي خلف هذا الإقبال الكبير على العملة، فبحسب موقع Greeks.Live -وهو مزوّدٌ معروفٌ لخدمات صفقات التداول الكبرى- يظهر ميلٌ كبيرٌ لدى المتداولين (خاصّةً كبار مستثمري BTC) نحو عقود الخيارات الخاصّة بالبيع؛ حيث تسمح هذه الأدوات المالية ببيع أرصدة بيتكوين بسعرٍ محدّد سلفاً للتحوّط من هبوط السعر المحتمل، ويدلُّ هذا التبدّل الإستراتيجيّ على تزايد المشاعر المتعلقة بحالة الشراء الزائد التي تمرّ بها بيتكوين، حيث تسير بيانات أسواق العقود المستقبلية نحو سوقٍ أصبح مثقلاً بصفقات المراهنة عن طريق الرافعة المالية وجاهزاً لحدوثِ تصحيحٍ سعريّ.
التحوّط الإستراتيجي من تقلبات بيتكوين: مناورة حيتان أم حيلة خداعية
يُعتبر الميل تجاه شراء عقود خيارات البيع -خاصّةً دون مستوى 50,000$- خطوةً من قبل مستثمري العملة لحماية أرباحهم إذا ما شهد السوق تراجعاً حاداً، وقد تم تنفيذ أكثرَ من 50 صفقةً كبرى -تتجاوز قيمة كلٍّ منها 5 مليون دولار- على موقع Greeks.Live خلال آخر 24 ساعةً، وتمثَّل قسمٌ كبيرٌ من هذه الصفات بشراء عقود خيار البيع -بسعرٍ محدّد مسبقاً- في حال تراجع السعر، وتشير هذه التحركات إلى استعداد السوق لتصحيحٍ كبير (تصفية صفقات المُراهِن على الارتفاع باستخدام أداة الرافعة المالية) يتم فيه تنفيذ تصفياتٍ قسريةٍ لصفقاتٍ مُراهِنةٍ على الارتفاع بما يؤدي إلى امتداد التراجعات السعرية.
ولا تُعَد هذه الظاهرة واسعة الانتشار ولكنها عادةً ما تشكل هاجساً في الأسواق الناشئة التي تعتمد على التداول الفوريّ؛ إذ تُعبّر عن التفاؤل الحذر بين المستثمرين الراغبين بالاستفادة من تحركات الأسعار الصاعدة ولكنهم يتحوّطون لأنفسهم من انعكاسها المفاجئ، ويشهد هذا الشراء الإستراتيجيّ لعقود خيارات البيع على حنكة المشاركين في السوق ممّن يحاولون تحقيق أكبر قدرٍ من الربح والحدّ من خسائرهم المُحتملة في ذات الوقت.
هل من تصحيحٍ سعريّ لعملة بيتكوين يلوح في الأفق؟
لم تنجح ارتفاعات بيتكوين السعرية الأخيرة بإزالة التوقعات المشيرة إلى قرب تراجعها المحتمل على الرغم من هدوء التقلبات السعرية نهاية الأسبوع، حيث افترض بعض المحللين -ومن بينهم كبير محللي السوق لدى FxPro أليكس كوبتسيكفيتش (Alex Kuptsikevich)– احتمالية انخفاض سعر بيتكوين إلى مستوى 47,000$ معتبرين التراجع دون علامة 51,000$ نقطةً مفصليةً في هذه التحركات الهابطة المحتملة، ويتوافق هذا التحليل مع رأي دانييل يان (Daniel Yan) من Matrixport الذي يتوقّع تصحيحاً “صحّياً” بمعدّل 15% تقريباً بحلول نهاية نيسان/أبريل المقبل، ويعود سبب هذا التصحيح -في رأيه- إلى اجتماع عدة عوامل تتعلق بالاقتصاد الكليّ مع مؤشرات المشاعر العامة للمتعاملين في السوق؛ وبصرف النظر عن موقف المستثمرين الحذر، يؤكد تجاوز سعر بيتكوين علامة 60,000$ (لأول مرّة منذ تشرين الثاني/نوفمبر 2021) على استمرار تمتع رائدة القطاع بجاذبيتها.
Euphoria: the sentiment of the market has come to a level where I think we should be cautious – may be a good idea to revisit my pinned tweet on the size of potential corrections. I think we should see another healthy ~15% correction by end-April.
— Daniel Yan (@_D_Y_A_N) February 28, 2024
وتشكّل حالة السوق الحالية المتمثّلة في تسيّد مشاعر “الطمع الزائد” (حسب مؤشر الخوف والطمع الخاص بالكريبتو) سيفاً ذا حدّين يمكنه دفع سعر بيتكوين لمستوياتٍ عليا جديدة مع بداية “دورة الارتفاعات العمودية الخاطفة” أو قد يتسبّب بوقوع تصحيحٍ سعريٍّ هائل.
ملخص ختاميّ
تشير إستراتيجيات التحوّط من قبل كبار المتعاملين في القطاع (الحيتان) إلى معرفةٍ جماعيةٍ بالطبيعة المؤقتة للتحركات السعرية الصاعدة وضرورة التحضير لانعكاسها المُحتمَل، ولا نعلم إن كان سعر بيتكوين سيستمر في مساره الصاعد أم سيخضع لتصحيح لافتٍ، ولكنّ الواضح هو أن الديناميكية المعقدة أصبحت هي الغالبة على أسواق الكريبتو، وستكون الأسابيع القادمة التي تسبق حدث تنصيف بيتكوين شديدة الأهمية بالتأكيد، حيث يترقّب كلٌّ من المستثمرين والمحللين مآلات الارتفاعات الأخيرة لسعر بيتكوين.