في تطوّرٍ لافتٍ شهده قطاع الكريبتو مؤخراً، تم عقد اجتماع بين فريق شركة بلاك روك (BlackRock) المختص بطلب إنشاء منتج الصندوق المتداول في البورصة (ETF) وبورصة ناسداك (Nasdaq) ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) هوَ الثاني من نوعه في غضون شهرٍ لمناقشة تعديلاتٍ ضروريةٍ تتعلق بالقوانين المرتبطة بإدراج منتج ETF الاستثماريّ الخاصّ بعملة بيتكوين (Bitcoin-BTC)؛ ومن المحتمل أن يشكلّ هذا الاجتماع خطوةً مهمّةً باتجاه الموافقة على طلبات إنشاء هذه الصناديق.
وتمحورت النقاشات حول قاعدة ناسداك رقم 5711 (د) والتي تحدّد المعايير والإرشادات الخاصّة بإدراج أسهم الصناديق المقوّمةٍ بقيمة السلع الأساسية (Commodity-Based Trust Shares) في بورصة ناسداك، وتشتمل هذه القاعدة على تدابير الامتثال وآليات المراقبة لضمان سلامة التعاملات ومنع أنشطة التلاعب والاحتيال.
وكانت شركة بلاك روك قد بادرت مؤخراً إلى تعديل طلبها للموافقة على إنشاء صندوقٍ متداولٍ في البورصة لتداولات بيتكوين الفورية (Bitcoin Spot ETF) ليشملَ آلية الدفع النقديّ، بما يتوافق مع متطلبات لجنة SEC.
ويمكن وصف تغيّر إستراتيجيّة بلاك روك بالمهمّ كونه يعكس مدى رغبتها بالتكيف مع متطلبات الجهات التنظيميّة، في حين وصف عددٌ من خبراء المجال ومنهم المؤسس المشارك لشركة مايكروستراتيجي (MicroStrategy) مايكل سايلور (Michael Saylor) احتمالية إنشاء Bitcoin Spot ETF كتطوّرٍ جوهريٍّ لأسواق أسهم وول ستريت، ما يعزّز احتمالية انطلاق سوقٍ صاعدة قويّةٍ لعملة بيتكوين خلال العام القادم 2024.
وعلى الرغم من إيجابية التعاون بين الكيانات الثلاث وانفتاح شركة BlackRock على تعديل طلبها، إلّا أنّها قد تترك تداعياتٍ ضارّةً على منتج ETF بشكله النهائيّ وعموم قطاع الكريبتو إذا ما تمّ تقديم تنازلات جائرة فعلاً.
الجهود الحثيثة لشركة BlackRock: إحداث توازنٍ بين نماذج الدفع النقديّ وضمان سلامة السوق
يبرز العمل الدؤوب الذي تبذله شركة بلاك روك لإطلاق Bitcoin Spot ETF خاصٍّ بها عبر اجتماعاتها المتوالية مع لجنة SEC، حيث وصل عددها إلى خمسة اجتماعاتٍ منذ تشرين الثاني/نوفمبر الماضي، وكانت شركة BlackRock قد تقدّمت بطلب لإنشاء صندوقٍ تحت مسمّى iShares Bitcoin Trust والمخطط إدراجُه في بورصة ناسداك رمزياً باسم IBIT. وبالرغم من المعوقات التنظيميّة، فإنّ التفاعل المستمر للشركة مع لجنة SEC يعكس مدى التزامها بفك شفرة المشهد التنظيميّ المعقّد.
وفي حين شكلت النقاشات المرتبطة بنماذج الدفع بالمثل والدفع النقديّ لتسويات Bitcoin Spot ETFs محوراً أساسياً في هذه الاجتماعات، يأتي قرار BlackRock بالتكيف مع نموذج الدفع النقدي بعد رضوخها لاشتراطات لجنة SEC وحثّها على تبنّي هذه الآليّة، ما يُعَد خطوةً إستراتيجيّةً تهدف لتسهيل عملية الحصول على موافقة اللجنة التنظيميّة، وتسعى لجنة SEC من سياستها هذه لضمان بقاء التعامل مع أصول بيتكوين محصوراً بمُصدِري ETFs، ما يحدّ من المخاطر المرتبطة بانخراط الوسطاء في هذه العملية.
المحصّلة: لحظة مفصليّة لعملة بيتكوين وعموم قطاع الكريبتو
قد يكون للموافقة على إنشاء Bitcoin ETF -خاصّةً إذا ما كان مقدّماً من أحد كبار اللاعبين في السوق كشركة BlackRock- بالغ الأثر على قطاع العملات الرقمية، فمن المرجّح اجتذاب هذه التطوّرات رؤوس أموالٍ مؤسساتيةٍ بشكلٍ كبير، ما يفسح الطريق أمام تبنٍّ أوسَعَ واندماج أكبرَ للعملات الرقميّة في استثمارات الأسواق الماليّة التقليديّة.
وتُعَد النقاشات الدائرة حالياً واحتمالية الموافقة على إنشاء Bitcoin ETF لحظةً مفصليّةً لقطاع الكريبتو؛ ومع دخول شركةٍ بحجم BlackRock -الأكبر عالمياً في إدارة الأصول- إلى مجال Bitcoin Spot ETFs، فقد نشهد إزاحة الستار عن حقبةٍ جديدة في مشروعيّة تعاملات العملات الرقمية وازدياد معدّل اعتمادها وتناميها، ما سيكون له الدور الأكبر في توافق مصالح الأسواق الماليّة التقليديّة مع تطلعات قطاع الأصول الرقمية الابتكاري.